どのように人民元の小さな変化がパニック投資家になるか
たとえば、2018年2月7日の為替レートは6.2645ドルでした。つまり、1ドルと引き換えに6.2人民元を受け取ることになります。 この数字が7に近づくと、ドル/元の為替レートが上昇していることを意味します。
それはまたドルが強化し、元が弱まっていることを意味する。 より強いドルがより多くの元を買うことができるからです。 ドルから元への変換は、最も広く見られる為替レートの 1つになっています 。 これらの2国は世界最大の経済を持っているからです。
ドルから円への変換に影響を与える3つの力
3つの力がドル換算に影響します。 第1は、 両国の経済の相対的な強さである 。 例えば、ドルの値は、世界的な危機の時に強化されます。 投資家はドルと財務諸表を安全な避難所として購入する。 米国の大きな負債対国内総生産（GDP）比率は、将来ドル価値を脅かす可能性がある。
2番目は需要と供給です。 世界の準備通貨としてのドルは、常に高い需要があります。 これは、すべての商品が契約していることです。特に、 金と石油の価格はドルで値付けされています。 すべての国際取引のほぼ半分がドル建てです。
米国は財務省債を売却してこの需要を満たす。 これらはいつでもドル紙幣に即座に変換できるので、ドルと同様に優れています。
3番目はドルに対する元のペッグです。 ドルと元の価値は伝統的に固定為替レートでした。 それは中国の中央銀行によって厳しく管理されている。
中国の経済は、輸出価格を管理し、中国産の製品を競争力のあるものに保つためのこの金利に依存していた。 中国人民銀行は、人民元の大部分が米ドルだった通貨バスケットの2％上回ったり、2％上回ったりしなかった。 その金利は、2016年まではドル当たり6.25元だった。
なぜ中国は切り下げられ、その後強化されたのか
2015年7月、中国の株式市場は激減した。 ボラティリティに疲れた投資家は、国外への投資を望んでいました。 そうするためには、元金を米ドルに交換する必要がありました。 中国の銀行は7月に390億ドルを失った。これは1998年以来の最悪の月間の減少である.PBOCは現金を国外に止めたかった。
2015年8月11日、 PBOCは世界の為替市場を驚かせました 。 それは元の前日の終値と等しい基準レートを使用すると発表した。 また、銀行は、いわゆる固定金利を設定する際の需要と供給や主要通貨の動きを考慮する。
ここでそれはどのように働いたのですか？ PBOCは午前9時15分に新しい固定金利を掲示した。これは、月曜日の6.2の終値よりも約2％低かった。 取引は9:30に開始されました。 PBOCは、通常、人民元が介入する前に2％の範囲内で跳ね返ることを可能にする。
それで、元の値が範囲内にとどまったので、何もしなかった。
翌日、元は1.0％低下して6.3845となった。 PBOCは介入して降下を止めた。 それは国の銀行から元を買い、その供給を減らし、その価値を高めた。 それは元を米ドルに置き換え、市場を氾濫させ、その価値を低下させた。 8月14日までに、元は0.1％増の6.3908ドルになった。 総じて、人民元はドルに対して3％下落した。
多くのアナリストは、人民元がさらに10％低下すると警告した。 彼らは中国が通貨戦争を始めたと信じていた 。 実際、PBOCは、人民元の価値が大幅に下落することを望んでいませんでした。 多くの中国企業は米ドル建てのローンを出していた。 彼らは、 米連邦準備制度理事会の 量的緩和策 のおかげで、記録的な低金利を利用した。
これらの貸出金を返済する費用は、元の価値が下がるにつれて上昇するだろう。
2015年10月10日、PBOCは投資家に対し、引き続き人民元が市場力の影響を受けることを告げると述べた。 また、動きが突然ではないことを彼らに安心させました。 PBOCは、人民元が変動為替レートに向かってゆっくりと進化することを望んでいました。 そうすれば、 金融政策の柔軟性が増します。 それは、世界の世界の準備通貨としてドルを取り替えるために人民元を促進するためのもう一つのステップです。
2016年1月6日に、 中国の経済改革の一環として、PBOCはさらに元の支配を緩和した。 これは、2016年1月1日に6.5084から6.5567に下落することを可能にした。元の未来に対する不確実性は、 ダウを400ポイント下げた 。 その週の終わりまでに、元は6.5853に落ち、ダウは1,000ポイント以上ダウンした。
PBOCは、 国際通貨基金が元金を公的準備通貨として指定することを望んでいた。 IMFは、市場の変動が大きかったとしても、市場の力によって人民元を押し上げる必要があった。
中央銀行の政策変更は、世界市場を守りませんでした。 多くのトレーダーや企業は元へのエクスポージャーをヘッジしていた。 前年度の人民元の価値はあまり変わっていないので、元金は保護されていると思った。 人民元が自由に取引を開始すると、 収益性が損なわれる可能性があります。
その不確実性は第4の人為的な力を生み出した。 ヘイマン・キャピタル・マネジメントのようなヘッジファンドは 、2016年に元と香港ドルを短絡させ始めました。 彼らは、2019年までに人民元が40％低下すると賭けた。それは人民元の値下がり圧力をかける。 これにより、PBOCは、人民元を引き上げて他の規制を課し、人民元をその目標に保つようにした。
2017年に元は8％上昇した。 PBOCは通貨マニピュレータと名乗ることを望まない。 トランプ大統領は、2016年の大統領選挙で中国をそのように表明すると脅した。
歴史
下のグラフが示すように、中国は2005年まで元値をほぼ同じ値に保っていた。それは米国議会が中国に通貨戦争を開始したと非難した時である。 ブッシュ大統領はハンク・ポールソンを財務長官に任命し、中国に通貨を強化するよう要請した。 これにより、米国製品に比べて輸出が高価になる。
中国の経済成長を遅らせるにもかかわらず、中国の指導者はこれを遵守した。 彼らは、経済が過熱するのを防ぎ、 インフレを作り出すことを望んでいました。 2014年1月26日、元は18年ぶりの高水準に達しました。 つまり、1ドルは6.0487元しか購入できませんでした。
2005年以降、人民元はドルに対して33％上昇した。 それは健全な増加率です。 それ以上のものは、中国にとって経済的負の影響を与えるだろう。 国は13億人の人々 の生活水準を引き上げるために勤めていることを切望している 。 中国の指導者たちは、成長が十分に速くなければ反乱を起こすのではないかと懸念している。
人民元の上昇にもかかわらず、多くのアナリストは依然として中国政府が人民元を人工的に低く保つと考えていた。 彼らは、価値がさらに30％上昇する必要があると言いました。 彼らは、中国が人民元を自由に浮かべることができれば、中国の強い経済のために、ドルよりも価値があると主張した。
2014年の高水準以来、中国の中央銀行は、人民元の輸出を増やすために再び弱体化することを許している。 ドルは2014年に主要通貨に対して15％上昇し、元金を引き上げた。 人民元は、ドルに固定されていない他の貿易相手国と比べて過大評価されていた。 2005年以来、インフレ調整のために55.7％上昇した。