中国は通貨を操作するのか？
人民元は中国の経済を競争力のあるものにする重要な役割を担っている。 中国は歴史的に、 米ドルを主体とする通貨バスケットに元本を固定している。
つまり、ドルの価値を追跡する「基準レート」を中心に、2％の取引バンドで元の価値を維持したということです。 これはドルに対して6.25元位だった。 言い換えれば、1ドルは6.25中国元に交換することができます。
2015年8月11日、中国は人民元の市場の不安定化を許容する政策を修正した。 それは、元の「基準レート」が前回の外国為替市場の終値と等しいことを発表した。 ドルと元値は直ちに1.9％下落した。
翌日、元はさらに6.3845に下がった。 その時点で、急速な降下を管理するために中国が介入した。 それはドルに対して約6.389元の保有パターンで元を保った。 8月24日までに、金利は1ドル= 6.4064元にまで弱まった。
元は2016年に引き続き減少した.1月11日には6.58055だった。 投資家はパニックを起こし、 ダウを1年の第1週に1,000ポイント以上ダウンさせた 。
政府は残りの年を通じて人民元を引き下げた。 2016年10月1日、6年間の最低値6.7008に達しました。 それは落ち続け、2016年12月18日に6.9582に達しました。
1月18日に6.8432に達し、2017年には短期間で強化され、春に再び減少し、その後、2017年6月11日までに6.89から6.794に強化されました。
これは、中国が元の価値を維持するために介入したためにのみ起こりました。 それは、その通貨がドルに対してさらに弱くならないように市場を保証した。
しかし、元は2017年のユーロに対する米ドルの弱体化の恩恵を受けている。 これは、アジアの中国の他の貿易相手国や欧州の顧客と比較して、人民元が弱体化していることを意味する。 これにより、中国の輸出は、地元の競争相手に対してより競争力を持つようになる。
中国がどのように人民元の価値を管理しているか
中国はどのようにして元の価値を維持していますか？ 人民銀行は中国の中央銀行です。 それは現在の為替レートで元のドルを償還することを約束します。 そうするためには、 外貨準備のドルの良好な供給を維持しなければならない。
ドル紙幣を保有するのではなく、 米財務省が保有しています。 中国経済が成長するにつれて、輸出国が償還する人民元の増加に対応して、より多くの米国財務省を買収しなければならない。 その結果、中国は米国財務省の最大の外国人保有者の 1つです。
例えば、人民銀行は2015年に介入した。人民元がさらに下がるのを止めるために、それは膨大な数の人民元を買い取った。 これは通貨供給を減らすことに終わった。
縮小金融政策は、金利を引き上げることによって経済成長を減速させた。 これに対処するため、当行は独自の形で量的緩和を実施した 。 銀行の貸借対照表には1500億元（234億4000万ドル相当）が追加された。
中国は他の国よりも通貨操作の有罪だ
なぜ中国は政策を変えたのか？ 2015年11月30日、 国際通貨基金（IMF）は、元金を世界の公式外貨準備通貨に加えた。 このリストには、米ドル、 ユーロ 、円、英ポンドも含まれています。 これは、世界通貨としてのドルを元に戻すための第一歩です。
2013年には、英国投資家は資本市場に131億ドルまたは800億元を投資することができました。 この動きにより、ロンドンはアジア以外で元の主要な取引の中心地となった。
中国はまた、上海での外国為替取引を許可した。 これらの措置は、人民元が外国貿易で最も多く使われている第11位になり、国の公的準備資産では第7位になったことを意味する。
本当に元の浮動を許すためには、中国はすべての住民が外貨を保有し、外国資産を購入することを許さなければならない。 これにより、中国政府はより少ないドルを保有することができます。 また、米国との貿易不均衡を軽減するだろう。
2015年2月には、中国は米国の債務をほぼ1兆2000億ドルで保有していた。 中国はしばしばドルを置き換えるために元を含む新しい世界通貨を求めている。 それは、米国が2011年と2013年のように債務不履行を脅かすと懸念される。中国はまた、 ドルの値が下落すると懸念している。 そのドルの保有が価値を失うのを見るたびに、それはこのようなサーベルをかき乱す。
2011年から2014年の間に、中国は人民元がドルに対して上昇することを許した。 それは米国の通貨戦争の主張に応えた 。 また、経済の過熱やインフレの抑制も望んでいた。 その結果、2014年1月26日に、 ドル対元のレートは6.0487元の18年の最高に達した。 それ以来、中国人民銀行は、輸出を増強するために人民元が再び弱体化することを許している。 これは中国の経済成長を強化する。 経済改革のために、成長率は遅すぎた。
中国は世界最大の経済です。 2017年には、 国内総生産（GDP）で 23.1兆ドルを生産しました 。 これはEU以上のものです。 1人当たりGDPで測定した生活水準はわずか16,600ドルです。 これは、イラクやボツワナなど、いくつかの小さな国より悪いです。 中国の指導者たちは、人々が幸せになるように繁栄を祈りたい。 また、米国への輸出への依存を減らすために国内市場力を築く必要がある。
中国が通貨操作を犯しているとすれば、多くの国がそうである。 米国は、金利をゼロに維持し、世界最大の債務を累積することによってドル安を維持していた。 これは、ドルが資産バブルを入力した2014年に変更されました。 日本は、中国と同じことをし、米財務省の形でドルを購入することによって、通貨を低く保ちます。 EUでさえ、独自の形で量的緩和を実施してユーロを下げ始めている。 言い換えれば、すべての輸出国は弱い通貨の恩恵を受ける。
ドルの強さを支える中国の元政策
現在、ドルは、ほとんどの国際契約の選択通貨として使用されています。 すべての石油契約はドルで取引されなければならない。 これは、 ニクソン政権が1973年にドルを金本位制から引き下げた後のケースであった。
ドルが世界の通貨であることは、 米国の債務が非常に大きくなった理由の1つです。 それはドルを需要に保ち、米国財務省の金利を低く保ちます。 人民元を低く保つ中国の望みは、米国財務省を買うことになる。 これは利回りを低く保ち、固定住宅ローン金利を低く保つことで米国の住宅市場を助ける。 財務省債券とモーゲージ金利の関係は直接的なものです。 財務省債券の利回りが低いことは、住宅ローンの低金利にもつながります。
理論的には、中国は米国財務省の株式を売却し、米ドルの価値を自由落下に脅かす可能性がある。 しかし、それは中国の最大の関心事ではない。 米国財務省の財務省を売却すると脅し、中国は自国の財務省債を短期的に価値を下げるだろう。 そうであっても、米国が他の国々にとても恩恵を受けられるようにすることは賢明ではありません。