あなたの債券投資に影響を及ぼす2つのタイプのリスクについて学ぶ
金利リスク
金利リスクは、債券または債券の資産クラスが支配的な金利の動きに脆弱であることを意味します。
金利リスクが上昇している債券は、金利が下落している場合は好調に推移する傾向がありますが、金利が上昇している場合は下回ります。 （債券価格と利回りは反対方向に動くことに注意してください）。 結果として、レート・センシティブ証券は、 景気が減速しているときに最も良いパフォーマンスを示す傾向があります。なぜなら、成長が遅いと金利低下につながる可能性が高いからです。
クレジットリスク
一方、信用リスクは債務不履行に対する債券の感応度、または元利金の一部が投資家に支払われない可能性がある。 信用リスクの高い個々の債券は、財務基盤が改善しているとうまくいくが、財政が悪化すると弱体化する。 資産クラス全体も信用リスクが高い。 経済が強化され、減速しているときに下回ると、これらはうまくいく傾向があります。
ボンド・アセット・クラスによるリスクの検討
米国財務省 、 財務省インフレ保護証券 （TIPS）、モーゲージ担保証券、高品質の企業債および地方債などの一部の地域は金利に敏感ですが、ハイ・イールド債、 新興市場債、 浮動株低格付けの債券 、および低品質の地方債は、信用リスクに対してより敏感です。
この違いを理解することは、債券ポートフォリオの効果的な多様化を達成する上で不可欠です。
米国の財務省とTIPS
国債は、米国政府が地球上で最も安全な借り手なので、信用リスクがほとんどないとみなされています。 その結果、成長や経済危機が急激に減速しても、パフォーマンスは低下することはありません。
事実、市場の不確実性が債券投資家を質の高い債券に動かすようになると、経済危機が助けになるかもしれない。
他方、財務省とTIPSは金利の上昇に非常に敏感です。 FRBが金利を引き上げると予想される場合や、インフレが投資家にとって懸念される場合、財務省とTIPSの利回りは（価格が下落するにつれて）上昇する可能性が高い。 このシナリオでは、 長期債は短期債よりもはるかに悪化します。 一方、成長率の低下やインフレ率の低下の兆候は、レートに敏感な国債、特に流動性の高い長期債に対するポジティブなものです。
モーゲージ担保証券
モーゲージ担保証券 （MBS）は、政府機関の支援を受けているか、個々の債務不履行が全体的なセキュリティに重大な影響を与えないプールで売却されているため、信用リスクが低い傾向があります。 一方、MBSは金利に非常に敏感です。 資産クラスは2つの方法で傷つく可能性があります：価格が急落し、価格が下落し、料金が急激に下落し、住宅ローンの借り換えを促し、元本の返還につながります。退職した元本に利息が支払われていないため、投資家が予想していたよりも低い金利で再投資され、低い利回りが期待されます。
したがって、MBSは、レートが比較的安定しているときに最もよく実行される傾向があります。
市債
すべての地方債が同じように作成されるわけではありません。 資産クラスには、高品質で安全な発行体と低品質でリスクの高い発行体の両方が存在します。 スペクトルの高品質の端にある債券は、債務不履行になる可能性は極めて低いと考えられます。 したがって、金利リスクはパフォーマンスの最大の要因です。 リスクの高いリスクの方向へ進むにつれて、信用リスクが第一の問題となり、金利リスクは影響が少なくなります。
例えば、2008年の金融危機は、実際のデフォルトをもたらし、すべてのタイプの低品質債券の債務不履行が懸念されたことにより、低格付けの高利回りムニーズのパフォーマンスが著しく低下し、多くの資金が投資されたそのスペースはその価値の20％以上を失う。
同時に、高品質証券に投資する為替取引ファンド iShares S＆PナショナルAMTフリーMuni債券ファンド（ティッカー：MUB）は、1.16％のプラスのリターンで年を終えました。 対照的に、多くの低品質ファンドは、MUBの6.4％の収益率をはるかに凌駕する、翌年に発生した回復の25-30％の範囲でのリターンをもたらした。
持ち帰り？ 選択した地方債やファンドの種類は、あなたが取っているリスクの種類や、さまざまな状況下で期待できるリターンに大きな影響を与えます。
社債
社債は金利と信用リスクのハイブリッドである。 社債は国債に対する「 利回りスプレッド 」、つまり国債に対する利回りの優位性から価格付けされているため、国債利回りの動きは企業の利回りに直接的な影響を及ぼします。 同時に、企業は米国政府よりも財政的に安定していないと見られるため、 信用リスクも負っています。
高格付けの低利企業は、利回りが国庫利回りに近く、債務不履行の可能性が低いと考えられるため、利子率が高くなる傾向があります。 格付けの低い高利回り企業は、金利感応度が低く、信用リスクに敏感である傾向があります。その理由は、利回りが国庫利回りから遠ざかっていることや、債務不履行の可能性が高いからです。
高利回り債券
個々 の高利回り債券 （しばしば「ジャンク債」と呼ばれる）に関する最大の懸念は、信用リスクである。 高利回り債券を発行する企業のタイプは、規模の小さい、証明されていない企業、または財政難を経験した大企業のいずれかです。 また、経済成長の低迷期には特に強いポジションにはないため、投資家の成長が成長見通しについて自信を持っていない場合、ハイイールド債券は遅れる傾向があります。
一方、優勢な金利の変化は、高利回り債券の業績に与える影響は小さい。 その理由は簡単です：3％を産む債券は、10年物米国債の利回りが2％から2.3％への変化に敏感です。つまり、利回りスプレッドが1.0％ポイントから0.7％ポイントに移行します。差額は9％を支払う債券ではそれほど顕著ではない。 この場合、スプレッドはパーセンテージベースではるかに少なくなります。おそらく7.0パーセンテージポイントから6.7になります。
このようにして、ハイ・イールド・ボンドは、国債と組み合わせると多様化する要素を提供することができます。 逆に、彼らは株式に比べて多大な多様化をもたらさない。
新興市場債券
高利回り債券と同様に、 新興市場債券は金利リスクよりも信用リスクに対してはるかに敏感です。 米国や発展途上経済の上昇率は、新興市場にほとんど影響を与えませんが、世界経済の成長やその他の混乱の懸念は、新興市場債務に大きな影響を与える可能性があります。
ボトムライン
適切に分散するためには、投資家が保有する債券の種類のリスクを理解しなければなりません。 新興市場債券と高利回り債券は保守的な債券ポートフォリオを多様化することができますが、株式への多額の投資を伴うポートフォリオの多様化には効果がありません。 同じラインに沿って、レート・センシティブ・ホールディングスは株式市場の多様化に役立ちますが、レートが上がると投資家は安心して安心します。
債券ポートフォリオを構築する前に、各市場セグメントの具体的なリスクと業績要因を理解してください。