担保付債券
担保付債券とは、財産、設備（航空会社、鉄道会社、運送会社が発行する債券の場合など）や別の収入源など、資産によって担保されているものです。
モーゲージ担保証券 （MBS）は、借り手の物的資産（借り手の住居への名称）と借り手のモーゲージ支払いによる収入流の両方によって確保されている単元債券の一例です。
これは、発行者が「 債務不履行 」を起こした場合、または利息および元本の支払いが失敗した場合に、投資家は発行者の資産に対して債権を持ち、返済を可能にすることを意味します。 少なくとも、それは債券を担保に入れるという一般的な意図です。 しかし、借り手の資産に対するこの請求は、時には挑戦されることがあり、資産売却によって債券の投資家全体が出来ないこともあります。 いずれの場合も、数週間から数年にわたる遅延の可能性があるため、債券保有者は、おそらくかなりの法的手数料の控除後にのみ投資の一部を返済することになります。
しかし、社債の大部分は無担保です。 地方自治体の場合、無担保債券は、市町村の幅広い課税力に裏付けられているため、 一般債務債券と呼ばれることがあります。 これとは対照的に、「収益」債券は、特定のプロジェクトによって生み出されると予想される収入を裏付けとする債券であり、したがって保証債とみなされます。
無担保社債
無担保債券は、特定の資産によって担保されるのではなく、発行者の「完全な信用と信用」によって担保されます。 言い換えれば、投資家は発行体の返済約束を持っていますが、特定の担保についての請求はありません。
これは必ずしも悪いことではありません。債務不履行の可能性については、 米国財務省は一般的に、世界で最もリスクの低い投資とみなされています。
無担保の所有者でさえ、債務不履行の発行者の資産に対する請求がありますが、「資本構成」の高い証券が最初に支払われた後にのみ、 例えば、ウィジェット・コーポレーションが無担保債券と担保付債券を発行し、その後破産した場合、担保付債券の保有者が最初に支払われる。
無担保債券債務などの債務は、担保付債務に「劣後」または劣後と言われています。
保護された対のリスクとリターンの特性 無担保社債
債券債務のリスクおよびリターン特性に関する一般化は、多くの例外を除いて適用されます。 例えば、担保付債務は担保不足債務よりも債券保有者のリスクが低いと考えられるかもしれないが、実際には反対の場合が多い。 投資家は発行体の評判と経済力のために無担保債を購入する。
言い換えれば、債務不履行のリスクが十分に離れており、債券投資家が担保無しで債券を受け入れる意思があるからです。 例えば、米国政府の評判以上の何物でも保障されていない財務省債券の場合、発行者は予定された利払いに失敗したことはなく、満期時に200を超える返済に失敗したことはない年。
担保付債券 - 全てではないが多く - 債券が担保される理由は、発行者が無担保債券を購入する投資家の関心がほとんどないことを知っているということです。つまり、発行体の評判と経済力の認識は、投資家が担保なしで債券を購入する。
いずれの場合も、経済的に強い発行体による無担保債券と弱い発行体による担保付債券の両方で、無担保債券は発行時に担保付債券よりも低い金利を有する可能性がある。
短期社債（ジャンク債）は、発行時に常に高金利のスケジュールを保有しています。
しかし、やはり、これらの種類の一般化はある点に対してのみ有効です。 いくつかの非常に強力な機関は、伝統的に、準政府のエネルギー生産者の中で担保付債務を提供しています。そのような場合、無担保債務が比較的低い金利を提供するのと同じ理由で、提供される金利は低くなります。
要するに、担保付債券と無担保債券のリスクおよびリターンの特性に関する最も一般的な一般化は、
- 債務不履行の可能性を示すために、リスクがあると認められる債務は、担保されているか否かにかかわらず、比較的高い利率と債券を常に提供する。
- 経済力の評判を持つ政府や企業から発行された債務は、比較的低金利を提供する。
どちらの場合も、その真実は適用されます。リスクとリターンは相関しています。 具体的には： 債券市場では 、 リスクと利回りが両立している 。