新しい投資家は、債券を購入する際に収量以上の安全を選択する必要があります
有価価値投資家と安全保障分析の父Benjamin Grahamは、「銃の銃で取られたよりも、より多くの金が失われており、債券投資では余分な利回りが達成されていません」と言いました。
時には、これは満期のプロファイルが長すぎることを念頭に置き、債券の期間を長くすることから来る場合もあります。 多くの場合、経験の浅い投資家は、いわゆるジャンク債で利用可能な目立った利回りを見て、それに対応する高いデフォルト確率を考慮せずに支払う高い金利だけに気付くことがあります（読んでください：債券は成熟し、その代わりに潜在的に事業が破産申立てをしたことを通知する）。 多くの場合、保守的な債券ファンドや債券インデックスファンドを買うほうが良い.1）はレバレッジを利用せず、2） 低コストで運用する 。 彼らがこれをもっと少なく学ぶときには、それは遅すぎます。 人々は、通常は赤旗である3年生には説明できないことに、苦労して得た金を投じるという神秘的な傾向があります。
債券からの受動的収入を生み出しながら、家族のお金をうまく保護するというあなたの確率を高めるには、信用度の仕組みを知る必要があります。 具体的には、発行体が債務不履行に陥る可能性や利息や元本の支払いを逃したことに基づいて債券格付け機関が債券を分類する方法。
債券に投資する際に信用リスクを考慮する
まず、しばらくバックアップしましょう。 あなたが友人やフォーチュン500企業に資金を貸している場合でも、資金が返済されないリスクがあります。 予期しないことが起こる。 これを避けることはできません。 そのため、借り手の損益計算書 、 貸借対照表 、およびキャッシュ・フロー計算書が強ければ強いほど、あなたが高いと乾いたままになる機会が少ないことを知っているので、あなたが求める可能性が高い金利が低くなります。
この関係は、高金利環境や低金利環境では、他のすべての要因にかかわらず、一般的に成り立っています。
地方債については、投資を保護するために実行できる安全性のテストがいくつかあります。 社債については、財務諸表を通し、 インタレスト・カバレッジ・レシオや固定支払カバレッジ・レシオなどの作業を進めることで、自分の努力で企業の信用度を計算することができます。 これらは、約束した内容を送付するのに十分な現金を生み出すことができない危険がある前に、企業がどれだけの収益を失うかを知ることができます。 あるいは、特定の債券の信用格付けをスタンダード・アンド・プアーズ、ムーディー、フィッチなどの企業から引き上げることもできます。 これらの企業は何もしないアナリストを何百人も雇用しており、そのような数字を日中および日中に計算して、小学校のスペル・テストで受け取ったものとよく似た文字の等級を割り当てています。 特にサブプライム危機の間にいくつかの目立った失敗にもかかわらず、債券格付け機関は、一般に信用格付けを通じてデフォルト率を予測する良い仕事をしてきました。
各メインライン格付機関は成果と方法論の点ではほぼ同じですが、この記事の目的上、スタンダード＆プアーズの格付けシステムに依存します。
S＆Pは、債券を「投資適格」と「非投資適格」に区別します（以下を参照）。 これらの定義の一部は、新しい債券投資家が理解しやすくするために、書式設定をわずかに変更してS＆P自身の文献からほぼ直接引用していることに注意してください。
スタンダード・アンド・プアーズの投資適格社債格付け
投資適格債は、発行体の資源が債務を返済するための十分な能力を示すのに十分であるため、他の債券よりも安全であると考えられる。 米国の多くの規制や法律では、保険会社や年金基金などの信託義務を負う制度や制度は、投資適格社債のみに投資することを特に要求しています。 銀行信託部門は 、例として、この分野でほぼ独占的に投資される予定です。
- AAA =財政的コミットメントを満たすための極めて強力な能力。
- AA =財政的コミットメントを満たすための非常に強力な能力。
- A =財政的コミットメントを満たす能力は高いが、不利な経済状況や状況の変化に多少なりとも影響される。
- BBB =財政的コミットメントを満たすための十分な能力。しかし、より悪い経済状況にさらされている。
スタンダード・アンド・プアーズの非投資適格グレード・ボンド・レーティング（別名ジャンク・ボンド）
低品質の債券は本質的に投機的である。 あなたは、元金や利息の支払いを全部または一部で得ることができない、まともな機会があります。 彼らは人為的に搾取することによって低金利を補うことを試みている特定の高利回りの債券ファンドで最近流行しているので、借り入れた資金で取得すると特に危険です。 一部の投資家が「債券」という言葉が文学に入っているので安全だと思っているうちに、一部の投資家が被った損失を恐れている。
- BB =短期的には脆弱ではありませんが、ビジネス、財務および経済状況に悪影響を及ぼし続ける大きな不確実性に直面しています。
- B =不利なビジネス、財政および経済状況に対してより脆弱ですが、現在は財政的コミットメントを満たす能力があります。
- CCC =現時点では脆弱であり、財務上の約束を満たすための好意的な事業、財務および経済状況に依存している。
- CC =現在、非常に脆弱です。
- C =現在、非常に脆弱な義務およびその他の定義された状況。
- D =財政的コミットメントの支払い不履行。
CCCを通じてAAA格付けされた投資適格債券および非投資適格債券の両方を、そのカテゴリ内の相対ランキングを示すプラス（+）またはマイナス（ - ）記号で変更することができます。 例えば、AAA +は投資適格最高債券とみなされ、BBB-は最低限の投資適格債券とみなされます。 その一方で、BB +は最高品質の投機的または迷惑債券と考えられているが、CCCは最低限の投機的または迷惑債券と考えられている。
「NRまたはNA」と評価された債券が表示されている場合、「Not rated」または「not available」を意味します。 あなたが「格付け引出し」を意味する「WD」と評価された債券を見る場合。 これにはさまざまな理由がありますが、そのような場合は、セキュリティを避けることが最善の方法です。 保守的な投資の第一のルールは、あなたが完全に理解していないものを買収することは決してありません。 高格付けの投資適格債券がたくさんあります（債券市場は株式価値よりもかなり大きい）ので、必要以上に複雑になる言い訳はありません。 これは、「KISS」ルールが適用される時代の1つです。
これらの債券格付は、債券信用リスクの優れた予測因子である。 投資適格債券がジャンク債の状態になることは比較的まれです（この場合、債券は「倒れた天使」と呼ばれます）。 あなたの最低許容レーティング要件を下回っている債券を販売するという厳しい方針を持っている限り、キャピタルロスを引き起こすことを意味するとしても、ペニー株などを購入する人々にとって恐ろしい経験の種類を大部分は避けることができます。 （ ペニー株に投資することは、 ほとんど常に悪い考えです。）生の数字が意味することの現実的な例を提供するために、経済が困っていた歴史的な時代を見てみましょう。
- 2009年の大後退中の債券デフォルト率：サブプライムと不動産バブルが勃発した2009年の大後退の深みで、ウォールストリートは崩壊しており、メインストリートは雇用を失い、経済は下向きでしたスパイラル。 その年、すべての投資適格債の0.32％がデフォルトになった。 大恐慌以来の最悪の惨事のために、それは驚異的です。 一方、非投資適格債の9.6％は同年をデフォルトとした。 利息収入の増加は幻想的だった。 あなたはしばらくの間、より広々とした小切手を集めていたかもしれませんが、莫大なコストがかかり、瞬間的な利益が損失に転じることがよくあります。
- 2001年の9月11日の破綻時の債券デフォルト率：ニューヨーク、ペンシルベニア、ワシントンDCでの国家経済の不況に伴い、2001年には、投資適格債の0.23％が債務不履行の9.77％投資適格債券。
- 1991年の貯蓄・貸出危機時の債券デフォルト率：米国のS＆L危機の後退および余波により、投資適格債券のデフォルトは0.14％、非投資適格債券は11.05％となった。 これらの2つの数字の差は信じられないほどです。
投資適格社債と非投資適格社債の間にかなりの格差があることを考えると、投資家はなぜリスクの高い債券の取得を誘惑し続けていますか？ 投資適格債の債務不履行率は0.76％であり、ジャンク債については2.93％に過ぎなかった1983年のように、二桁の金利の約束を見て、誤った安心感に晒されている。 経済がうまくいっているとき、それを将来に推論し、 いつもうまくいっていると思う自然な人間の傾向があります。 それはもちろん、そうではなく、物事が南に行き、人々がたくさんのお金を失い、サイクルが再び始まります。 これは知的で、経済的に精通した専門家がジャンクボンドでお金を稼ぐことはできないと言っているわけではありません。彼らはプールの深いところにあり、人口の99％がそこでビジネスをしていません。
平均債券投資家にとってこれが意味すること
典型的な債券投資家の道徳は、個々の有価証券のリスクを評価することができない限り、投資適格債、好ましくはA以上の債券で完全に預けなければなりません。 あなたの利回りは大幅に低くなります - この記事が公表された時点で、AA格の社債10年は2.14％の利回りをもたらし、CCCまたはそれ以下の債券はほぼ9.57％から10.00％の利回りとなります。カウンターパーティの債務不履行に起因する損失を実際に回避する可能性が高い。 あなたがその種のリスクを抱えようとしているのであれば、はるかに知的な方法で行うことがしばしばあります。