損益計算書の分析
他のすべてが同等であれば、売上総利益率が高いほど良い。
これは競合他社間でより良いリンゴとリンゴの比較を行うことが可能であるため、 業界やセクターで特に当てはまります。 同業他社に比べて実質的に高い売上総利益率を維持できる企業は、価値の倍数がそれほど高くない場合には、ほぼ常により効率的で、より効果的で長期的な投資がより安全です。 この最後の部分は、投資家が（ある程度、賢明には）ある程度品質を払って喜んで収益を上げることができるため、本当の懸念になるかもしれません。
私が最初にこの投資レッスンを書いたのは、およそ15年前の時よりも、今日の産業にとって適切な売上総利益率の範囲を見つけることはずっと簡単です。 数秒で、株式リサーチアナリスト、 格付機関 、統計サービス、その他の金融データプロバイダから業界レポートを取り寄せることができます。多くの場合、割引証券会社の顧客に無料で提供されます。
たとえば、米国最大のブローカーの1つであるCharles Schwab＆Companyは、スイスの巨大なCredit Suisseと契約を結んでいます。 同社の顧客は、売上総利益率の計算を含む業界固有の財務報告書をダウンロードして読むことができます。 同様に、トムソン・ロイターの特定の企業に関するデータもあります。これには、特定の企業の売上総利益率を直接的かつ最も近い競合企業と便利にフォーマットされたチャートで比較することが含まれます。
粗利益マージンの計算方法
売上総利益率の計算は簡単です。 数式は総利益 ÷ 総収入です。
実践演習I - 架空の会社の総利益マージンの計算
説明のために、グリニッジ・ゴルフ・サプライと呼ばれる架空の会社の売上総利益率を計算しましょう。 私は損益計算書を作成しました。これは、表GGS-1のこのページの最後にあります。 この練習では、平均的なゴルフ供給会社の売上総利益率は30％と仮定します。
グリニッジ・ゴルフ・サプライの損益計算書から数値を取って、それらを売上総利益率式に差し込むことができます：
総収入162,084ドル÷総収入405,209ドル= 0.40、または総利益率40％
答えは.40（または40％）で、グリニッジは競合他社の製品よりも生産と流通においてずっと効率的です。 潜在的な投資家、アナリスト、または競合会社が発見したいと考える次の質問は、「なぜですか？」です。 グリニッジをもっと収益性の高いものにするには？ それは低コストの入力源を持っていますか？ もしそうなら、それは持続可能ですか？ たとえば、特定の航空会社が急騰する前に燃料価格をヘッジしているため、これらの企業が競合他社よりも飛行機あたりの収益がはるかに高いが、ヘッジ契約が期限切れになるため利益は限られているため、一時的ではあるが収益性の高い収益性の向上をもたらした。
実践演習I - 実会社の総利益マージンの計算
最近、私は世界有数の宝石店の1つであるTiffany＆Companyについて書いています。 25年以上前のIPO以来、それは長期的な所有者を非常に裕福にしてきました。 2015年の全年度が終了していないため、2014年の数字は過去1年間の記録であるため、見直す必要があります。 典型的な宝飾店は、42％から47％の粗利益率を生み出しています。 ティファニー・アンド・カンパニーはどのように比較されますか？
当該期間については、売上総利益は2,537,175,000ドルで、売上高は4,249,913,000ドルでした。 これを売上総利益率式に当てはめると、ティファニーは59.7％の高水準の利益率（$ 2,537,175,000÷4,249,913,000 = 0.597、つまり59.75％）を享受していることがわかります。 競合他社よりもはるかに効率的で、売り上げのドルを総利益の1ドルに変換してブランドを構築し、拡大し、他の企業と競合することができ、自己補強的で有益な株主のためのサイクル。
あなたが10-Kファイリングをより深く掘り下げていくと、これは1）にはほとんどないことが分かります。それは、他の宝石店よりも平方フィート当たりの売上高が非常に高い（$ 3,100 /平方フィート対Kay Jewelers、Zales、Jaredの宝飾店を運営する競合他社のSignet Jewelers）、2.その規模と範囲により、ジュエリー製品の製造と流通における規模の経済性が得られます。
時間の経過とともに企業の総利益利益率を監視すること
粗利益率は時間とともに安定している傾向があります。 著しい変動は、不正行為、会計上の不規則性、管理ミス、事業自体の経年的な低下、または返品後にAppleが経験したような所有者に報酬を与えたターンアラウンド、拡大、数十年前のスティーブ・ジョブズのこと。 あなたがビジネスの損益計算書を分析しており、売上総利益率は歴史的に3〜4％前後で平均して25％を突然上回っています。 おそらく、それはまったく正当なものですが、その資金がどこに、どのように、そしてなぜ作り出されているのかを正確に知りたいと思っています。
ティファニー・アンド・カンパニー（Tiffany＆Company）をもう一度使ってみましょう。私は既に年次報告書が私の目の前で開いているので、総利益率の安定性の重要性を実証しましょう。 5年間の結果は次のとおりです。
- 2010年粗利益率= 59.1％
- 2011年粗利益率= 59.0％
- 2012年の売上総利益率= 57.0％
- 2013年粗利益率= 58.1％
- 2014年粗利益率= 59.7％
これはすべてとても良いです。 普通のことは何もありません。
ビジネスを所有しているか、株式を購入したい企業の売上総利益率を分析する方法を理解したいと思っている高度な読者のために、私は、売上総利益と粗利益マージンを詳しく調べるエッセイを書いて、売上総利益率の低い会社に比べて、売上総利益率の低い会社ではより多くの収益を上げることができます。 この話題を習得したい場合は、読んでみる価値があります。
表GGS-1
| グリニッジゴルフサプライ 連結損益計算書 - 抜粋 1株当たり利益を除く数千 | ||
| 会計年度終了 | 2007年9月30日 | 2008年10月1日 |
| 総収入 | $ 405,209 | $ 315,000 |
| 売上原価 | $ 243,125 | $ 189,000 |
| 粗利益 | $ 162,084 | $ 126,000 |