レッスン3への投資 - 貸借対照表の分析
GAAP会計規則の下で、貸借対照表上ののれんは、その事業の識別可能な資産を上回る事業を買収するプレミアムを表している。 具体的には、ある会社が別の会社を買う場合、その会社が支払う金額を購入価格といいます。 会計士は、購入価格を取って、会社の簿価から、会社の顧客関係とメーリングリストに一定の価値を割り当てるなどの、いくつかの購入会計調整を行います。 残っているものと割り当てられないものはのれんに加えられます。 過去の世代、特に小規模起業家の間では、これは「青い空」としても知られていました。 在庫、建物、備品、現金を超えてビジネスに支払ったもの。
のれんは、過去世代にわたって興味深い変革を受けてきました。 何十年もの間、企業が別の会社を買収したときには、2つの会計方法の1つ、すなわち、利息法のプーリングまたは購入方法のいずれかを使用することができます。
利息法のプーリング法を使用した場合、2つの事業の貸借対照表は結合され、のれんは作成されなかった。
買収方法が使用された場合、買収企業は、他社に対する支払保険料をのれん資産の貸借対照表に入れた。 当時の会計基準は、 減価償却費と同様に40年以上にわたりのれん償却を要求していた。
のれんは損益計算書で償却されない
最近では、そうではありません。 のれんを償却することを好きではない多くの人々による大規模なロビー活動に続いて、経済的現実を歪め、実際よりも悪化しているような効果をもたらした。より理にかなった会計哲学が今や握られ、 「減損している」とみなされない限り、貸借対照表上に資産として計上され、年次償却は行われない。
のれんの減損テストは複雑で、1つのイラストレーションを提供するために特許から得られる予想キャッシュフローの割引キャッシュフロー分析のようなものを含めることができますが、新しい治療の背景には、 優れたビジネスの価値、多くのフランチャイズの価値は 、まれに低下し、実際には、成長します。
過去の親善の扱いがどれほど奇妙であるかを知るためには、世代の投資家を豊かにしてきたハーシー社を検討してください。 Hersheyが1963年の6月にReeseを買収したとき、Reeseの売上高は年間1400万ドルでした。 ハーシーはこの取引に23300万ドルを支払った。 今日、Reeseのピーナッツバターカップだけでも、年間売上高で5億ドル以上が生産されています。
ハーシーの範囲と統合により、それはそうでなければ資本収益率を上げることができなかったあらゆる種類の規模の経済を持っています。
減損することなく、貸借対照表のどこにも現れない現実の経済的親善は、買収時より指数関数的に高くなっています。 しかし、古い会計規則のために、ハーシーはリースの貸借対照表上ののれんを保有していない。
価値のある投資家として、以前の方法で大規模買収に従事していた企業が人為的に1株当たり利益を低下させる傾向があったため、のれん償却の損失はやや不調でした。 これにより、 一般に適用される報告された純利益は 、所有者の収入と比較して大幅に控えめになる。
医薬品など特定の部門や業界での会計処理における特定の癖と相まって、実際の収益力が報告された収益を大幅に上回ったため、株価がはるかに高価に見えるという奇妙な状況に直面しました。
これらの軍隊が過去1世紀の最大の投資機会を生むセクターや産業において役割を果たしたのは事故ではなかった。