会社の品質は、あなたの全体的な投資結果に大きく影響する可能性があります
新しい投資家として、あなたはここでこれをして、「はい、ジョシュアですが、それは実際には会社を優れたビジネスにしていますか？ どのように私は1つを見つけることができますか？ "
このトピック（投資する優れたビジネスを見つける方法）は、単一の商品がカバーすることが期待できるよりもはるかに広範です（ 損益計算書と貸借対照表の熟練を含めて完全に説明するには数年かかるでしょう）。優秀なビジネスの特質を理解するのに役立ちます。私は、プライベートビジネスで何を探すべきか、 株式を買うべきかを知るためのリソースをまとめました。 私はまた、これらの事柄が重要である理由も含めようとしました。 この情報を武器に、時間が経つと、あなたとあなたの家族のために 財政的な独立性 と安全性を提供できる富を生み出す資産のポートフォリオを構築することに成功するチャンスがあると思います。
債務がほとんどまたはまったくなく、資本収益率が高い優れた企業に投資したい
証拠に基づいて、価値のある投資を通じた大量の純資産、すなわち合理的な専門家の見解を大幅に引き下げて売却していると思われる有価証券やその他の資産の訓練された購入を容易にすることは疑いがないようです内在的価値（またはビジネスの "本当の"価値）の
地元の洗車場に金が埋まっていることを知っているかのように考えてください。 所有者は、土地と企業のために80万ドルを求めているかもしれませんが、ビジネスを所有するだけでなく、オープンマーケットで掘った金を売ることで、実質的に多くを支払うことができます。 したがって、あなたはその本質的価値よりはるかに少ない販売されていたと信じる理由があった。
このアプローチの主な欠点の1つは、安価で入手した資産は、優れた事業でない限り本源的価値に達した時点で売却する必要があることです。 Charlie Mungerが長年にわたって指摘しているように、投資家が獲得する収益率は 、 発行済株式の希薄化のために調整された企業によって生み出された総資本利益率に非常に近いと思われます。 したがって、 帳簿価額に少額のディスカウントで売買する普通のビジネスを買収するよりも高い収益率（例えば、年率15％から20％以上）で資本を再投資することができる事業の公正価値を支払う方が良いでしょう。 。
詳細については、私の記事ビジネスライクな投資：所有者のような考えを読んでください。 そこには、なぜ資本問題への戻りがそれほどかについての情報があります。 多くの人々が、持続可能な高利回りのリターンを持つ豊富な買い物をしています 。
耐久性のある優位性を持つ優秀な企業に投資したい
無制限の資金があれば、世界のどのマネージャーからも最高のピックアップで、コカ・コーラを清涼飲料水業界のリーダーとして断ることができると本当に信じていますか？ ジョンソン・エンド・ジョンソンは、無数の特許、商標、およびブランド名の製品でいかがですか？ これらの企業が成功を収めることができる理由は、競合他社が再現できない耐久性のある競争優位性があるからです。
コカ・コーラの場合のように、これらの利点は簡単に見つかることがあります。コカ・コーラは地球上で2番目に認識されている単語で、「大丈夫」です。 しかし、これらの耐久性のある競争上の優位性は埋葬されたままであり、目に見えず、鉱山から去ってしまう可能性があります。 Wal-Martの驚異的な成功の秘訣の1つは、 Sam Waltonがロジスティック機能を備えた流通システムを構築し、店舗に商品を移動する際の輸送コストを削減できることです。
これらの輸送コストの低下は、たとえ競合他社がより高い価格で販売していたとしても、競合他社が得ることができるよりはるかに多くの利益を各商品にもたらしました。 彼と彼の仲間の株主は収入の増加から勝ち、消費者はより低い価格から勝った。 これらの勢力は互いに協力し合って結果を強化し加速し、世界最大の小売業者に成長したが、競争相手の得点と得点が高くなった。 結局、Wal-Martと競争するために大規模なビジネスを続けたいと思っていた人は、比較的効率的なサプライチェーンを持っていなければなりませんでした。
普通株式を購入して企業に買収するときは、競合他社の攻撃やアウトソーシングやグローバリゼーションの増加などの市場勢力から耐えられる耐久性のある競争優位を特定しようとします。
スケーラブルな優れたビジネスに投資したい
企業が大成功を収め、所有者を1世代で豊かにするために、重要な要素の1つはスケーラビリティです。 私はスケーラビリティに夢中です。 私はそれを崇拝する。 過去数十年にわたる長期的な投資記録の中で最も優れているAmerican Eagle Outfittersを選んでください。 なぜ成功したのですか？ ターゲット？ ウォルマート？ マクドナルド？ コカコーラ？ ペプシ？ Microsoft？ クッキーカッター方式で非常に迅速に複製できる製品やサービスを持っていたため、いずれも優秀なビジネスです。 一旦彼らが基本式を得たら、それは国外、そして多くの場合、世界各地に広げられ、打ち出される可能性があります。
それについて考える。 香港のマクドナルドは、シカゴのマクドナルドにとても似ています。 そしてニューヨーク。 そして南カリフォルニア。 メニュー、レイアウト、備品、技術をレストランをすばやく開くことができるようにパッケージ化することで、チェーンが米国や世界中でスチームロールしやすくなりました。 株主資本利益率が比較的高く、事業全体の大部分を占めるフランチャイジーが提供した現金と相まって、株主がRay Krocを主人公とみなす理由を理解することは難しくありません。
あなたが会社に投資する際にビジネスがどれほど偉大であるか、それでも価格は重要なことは決して忘れないでください
パラマウントでは：優秀な企業への投資はそれほどではありませんが 、私は、あなたがあなたの所有権をどのくらい支払っているかに注意を払わなければならないことを説明しました。 あなたが世界で最高のビジネスを購入すると想像してください。毎年、実際のインフレ調整された購買力で10万ドルを稼いでいます。 どのような経済環境であっても、政治的環境に関係なく、10年後の10年間、毎年10万ドルの実質利益をもたらします。 あなたがそのビジネスに$ 1,000,000を支払った場合、あなたが$ 2,000,000を支払った場合の利益は倍になります。 あなたが$ 10,000,000を支払った場合、あなたは劣ったリターンを被るでしょう。 それは簡単です。 あなたが小切手を書いた瞬間、その金型はキャストされます。 その時点以降は、資産から得たキャッシュフローの正味現在価値とその資産を取得するために支払った価格に左右されます。 何年もかけて私の文章から学ぶことが他に何もないなら、それをそれにしましょう。
最後に、別紙として、興味深い現象を指摘したいと思います。 成功を保証することはできませんが、それでもなおお金を失う可能性はありますが、学術的研究は、歴史的に一握りの産業が不均衡な総投資家の富を生み出していることを示しています。 私はいくつかの調査結果について、十分に適切と言われる記事で書きました。ベスト・ストックズは歴史的には数少ない業界で発見されています。 少なくとも、見てみる価値があります。
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