投資家がセクターリスクにさらされるホームバイアス
問題は、いわゆる「ホーム・バイアス」が投資家をセクターの集中の形で多くのリスクにさらすことである。 例えば、S＆P500は米国外からの収入のほぼ半分を生産するかもしれないが、技術部門はポートフォリオのほぼ21％を占めている。
ハイテク業界の低迷は、2016年8月時点で、Apple Inc.（AAPL）のような個々の企業がポートフォリオの3％以上を占めていると致命的となる可能性があります。
この記事では、自国の偏見と投資家が国際的な多様化を通じてリスクを軽減する方法を詳しく見ていきます。
2つの種類のリスク
過去数十年にわたるS＆P500指数の業績は、他の世界と比較して恒星であった。 この成長が均等に分散されていると推測するのは簡単ですが、カバーの裏側をすばやく見てみると、技術部門が指数の優位性を支配しており、成長の鍵を握っています。 ハイテク業界とのS＆P500の相関は0.78であり、1993年以来の金融業界では0.33に過ぎない。
興味深いのは、セクターの記載されたウエイトは、インデックスの実際のエクスポージャー水準を完全に示すものではない可能性があるということです。 例えば、 MSCI Canadaの指数はエネルギーの約20％に過ぎませんが、そのリターンはエネルギー部門と非常に強い相関があります。
その理由は、多くの非エネルギー部門の企業が依然として成長を決定する際にエネルギー価格に依存しているからです。 例えば、カナダの銀行は、成長率を高めるためにエネルギー企業へのローンに頼っているかもしれません。
多くの国は、経済理論が専門分野を必要とするため、特定の分野に過度に露出されているか、セクターと相関する傾向があります。
国際投資家は、ポートフォリオの構築時に、特に自国の多様化のレベルを分析する際に、これらのダイナミクスを認識する必要があります。 特定のセクターに対する高水準のエクスポージャーは、そのセクターの不況がポートフォリオ全体に悪影響を与える可能性があることを意味します。
多様化の確保
国際投資家は、セクターのウェイトと相関の組み合わせを見て、ポートフォリオが適切に分散されていることを保証することができます。 セクターの均等なウェイトを維持することは必ずしも適切ではないが、投資家はポートフォリオが特定のセクターにあまりにも暴露されているか、相関があまりにも密接に関連しているかどうかを少なくとも意識するべきである。 このような場合、これらのセクターの不況は、ポートフォリオ全体の予期せぬ不況を生み出す可能性があります。
最初のステップでは、各部門がポートフォリオにどの程度のウェイトを保持しているかを見ていきます。 モーニングスターの無料インスタントX線ツールは、個々の株式のポートフォリオを持つ人にとって、国際的なウェイトを考慮してセクターのウェイトを決定する迅速な方法です。 為替取引ファンド （ETF）を持っている人は、各ファンドの目論見書を見てセクターの重み付けを決定し、その値をETFのポートフォリオ全体の割合で重み付けする必要があるかもしれません。
第2のステップは、ポートフォリオの様々なセクターとの相関を検討しています。 オンラインツールをお探しの場合、InvestSpyはポートフォリオ全体の相関関係を迅速に計算できます。 より包括的なソリューションをお探しの方は、Microsoft Excelを使用してポートフォリオのリターンをさまざまなセクターのリターンと比較し、相関を計算する方が良い場合があります。 RやPythonなどの統計アプリケーションも、これらの分析を実行するのに役立ちます。
ボトムライン
国際投資家は、他の国への投資はあらゆる種類のリスクを分散させるわけではないことに留意すべきである。 セクターの集中リスクに関しては、投資家はそれぞれのセクターへのポートフォリオのエクスポージャーを注意深く観察する必要があります。 加重は、 エネルギー 、技術、商品などの単一部門に対する経済全般の依存を考慮に入れていないため、各部門との相関を見ることも同様に重要です。