委員会は、証券保有の規模と組成を定期的に見直し、必要に応じてそれらの保有量を調整する用意がある。
オペレーション・ツイストの目的は、長期の国庫利回り 、したがって金利を引き下げることです。 これは、財務省債の需要を増加させることによってこれを行う。 需要が高まるにつれて、他の資産と同様に価格も同様に上昇します。 しかし、通常、より高い債券価格は、投資家の利回りの低下によって相殺される。
これはどのようにして金利を引き下げるのか？ 10年財務省の利回りは、モーゲージを含むすべての固定金利ローンの金利のベンチマークです。 連邦準備制度理事会は、オペレーション・ツイストを使ってローンをより手頃なものにし、借り手に不動産、自動車、家具を購入させるよう促しました。 これにより、企業はより安く拡大することができます。
2011年のオペレーションツイスト
ベン・バーナンキ連邦準備制度理事会（FRB）議長は、2011年9月に4000億ドルのオペレーション・ツイスト・プログラムを発表した。
財務省の短期（3年以下）の手形と手形が成熟するにつれて、連邦準備制度理事会（FRB）は長期金利（6〜30年）の財務省債と債券を購入することになる。 連邦準備制度理事会（FRB）はまた、旧住宅ローンが期限切れになったため、新しいモーゲージ担保証券を購入する予定である 連邦準備理事会（FRB）は、必要と感じる場合には、MBSの収入で長期Treasurysを購入することもできます。
この紆余曲折は、バーナンキが中央銀行の焦点を、 サブプライム住宅ローン危機からの損害を修復することから一般的に貸し出しを支援することにシフトさせていることを示した。 連邦準備制度理事会（FRB）はまた、2015年まで連邦機関の金利をゼロに維持すると発表した。
オペレーション・ツイストを通じて、FRBは投資家を超安全なTreasurysからより多くのリスクとリターンを持つローンに移していました。 Treasurysの需要は、 ユーロ圏の債務危機への懸念から依然として高かった。 意図的に利回りを下げることにより、連邦機関は投資家に経済をより助ける他の投資を考慮しなければならなかった。
ポリシーは機能しました。 2012年6月、10年財務省の利回りは200年ぶりに低下しました。 その結果、住宅市場は銀行貸出と同様に戻ってきた。 他の要因も助けられましたが、連邦準備制度理事会のオペレーション・ツイストによる指導力は、一貫した指導的な光でした。 QE4が発表された2012年12月に終了しました。 詳細については、 なぜ200年もの間、 住宅ローン金利がこれほど低いとはいえないのかをご覧ください。
しかし、多くは連邦機関の行動を批判した。 彼らは、 拡大する金融政策にもかかわらず、経済は成長していないと述べた。 企業は成長しておらず、雇用を創出していないため、失業率は依然として高いままでした。
残念ながら、連邦準備制度はあまり多くのことしかできません。
バーナンキ議長は数回、国会議員が財政崖を離れる必要があると警告した。 安い融資の可能性にもかかわらず、企業は依然として慎重だった。 FRB議長は、基本的に、連邦準備制度理事会（FRB）がフロアボードへのガスペダルを持っていると述べたが、財政政策の膠着状態によって生じた不確実性を克服することはできなかった。
オペレーション・ツイストがジョブを作成しなかった理由
2012年6月20日、 連邦準備制度理事会は、年末まで「オペレーション・ツイスト」プログラムを延長すると発表しました。 議会のベン・バーナンキ議長は、選挙管理官に財政崖、税制、規制に関する不確実性を解決するように要請した。企業が自信を回復する前に起こっていなければならなかった採用トラックに戻る。
高い失業率は、 循環的失業と構造 的失業という 2つの要因によるものである。
循環的失業は景気後退の影響を受け、景気循環の激しい段階です。 構造的失業は、長期失業者が雇用市場で競争するために必要なスキルを失うときに起こるものです。
失業対策には何がありますか？ 国防に費やされた8,000億ドルのうちのいくつかを建設などのより雇用集約的な取り組みにリダイレクトする。 この結びつきは、職業訓練やインターンシップによって失業給付を拡大しました。 とりわけ、党派の選挙年代政治を超えて上昇し、財政難への解決策を交渉する。
オペレーション・ツイスト（Operation Twist）やその他の連邦準備制度は、 流動性が問題ではないため、失業を減らすことはほとんどできません。 言い換えれば、経済を刺激するために拡大可能な金融政策が果たすことができるものはほとんどない。 問題は、ビジネスリーダーの間での信頼が低いことです。 ユーロ圏危機、 財政的崖 、規制など、企業は需要が確実に現れるまで雇用するつもりはない。 その解決策はワシントンとブリュッセルから来なければならない。
1960年代の歴史
オリジナルのオペレーションツイストは、1961年2月に発売されました。歌手のChubby Checkerによって人気のあるダンスにちなんで命名されました。 連邦準備理事会（FRB）は、利回りを引き上げようとする短期財務省証券の売却を開始した。 金に対して現金を償還するのではなく、外国投資家がこれらの法案に現金を預金するよう奨励したかったのです。
当時、米国は依然として金本位制でした。 米国で製品を販売していた外国人は、それを金と交換して、Fort Knoxの埋蔵量を枯渇させるだけです。 金準備がなければ、 米ドルはそれほど強力でも強力でもありませんでした。 第二次世界大戦後に米国の豊かさが増したため、消費者はますます多くを輸入した。 1970年代、 ニクソン大統領がゴールドスタンダードを放棄したため、現在ではフォートノックスの金について心配する必要はありません。
連邦準備理事会（FRB）はまた、長期宝庫の利回りを引き下げて貸出を増やしたかった。 1958年の景気後退から経済はまだ回復していたが、それ自体は朝鮮戦争の終わりまでにもたらされた。
オペレーションツイストは大胆な連邦準備制度の動きだった。 連邦議長ウィリアム・マッケチェニー・マーティンは、ジョン・F・ケネディ大統領の長期債を買い、金利引き下げの要請に応じることを認めた。 他の連邦理事会のメンバーは「政治的影響」に抵抗していた。 しかし、オペレーション・ツイストは短期金利を引き上げて経済を押し上げるように働いた。 長期金利を引き下げるほど積極的ではありませんでした。 それにもかかわらず、不況は終わった。