世界の金利差を活用
金利は現在の経済サイクルに基づいて国によって異なるため、投資家のための機会が生まれます。 国内通貨で外貨を購入することにより、投資家は両国の金利の差から利益を得ることができます。 これらのベットの人気は世界経済に基づいて変化しますが、これらの裁定戦略は一般的になっています。
対象となる金利アービトラージ
最も一般的なタイプの金利裁定は、為替リスクが先物契約によりヘッジされている場合に発生するカバード金利裁定と呼ばれます。 為替相場の急激な動きが為替相場の相違による利益を消去する可能性があるため、投資家は将来その為替レートを設定してそのリスクを解消することに同意します。
たとえば、米ドル（USD）の預金金利が1％で、オーストラリア（AUD）のレートが3.5％に近く、1.5000 USD / AUDの為替レートであるとします。
1年間に1％で$ 100,000ドルを国内に投資すると、将来価値は$ 101,000になります。 しかし、豪ドルに対して米ドルを交換し、オーストラリアに投資すると、将来価値は103,500ドルになります。
先物契約を使用することにより、投資家は将来の為替レートでロックすることにより為替リスクをヘッジすることもできます。
USD / AUDの1年先渡し契約が1.4800であると仮定すると、市場ではわずかなプレミアムとなります。 したがって、ドルへの交換は、為替レートの1,334ドルの損失をもたらし、それでもポジションに全体的に2,169ドルの利益をもたらし、下方向の保護を提供する。
キャリートレード＆その他のアービトラージの形態
キャリートレードは、低金利の国からの資本を借り入れて高い金利の国に融資する金利裁定の一形態です。 これらの貿易は、事実上覆われているか覆われているかのいずれかであり、その結果、特に日本のような国では、一方向または多額の通貨移動の結果として非難されています。
過去には、日本の低金利のために日本の円はこの目的のために広く使われてきました。 実際、2007年末までに、円キャリー取引に約1兆ドルが賭けられたと推定された。 トレーダーは円を借りて、米ドル、サブプライムローン、 新興市場債務、崩壊するまでの同様の資産クラスといった高利回り資産に投資する。
キャリートレードの鍵は、損失のリスクを減らし、キャリーを生み出すために、金利のボラティリティが為替レートのボラティリティよりも大きい機会を見つけることです。
金融政策がますます成熟するにつれて、これらの機会は近年では遥かに少なくなっています。 しかし、それはいかなる機会もないことを意味するものではありません。
金利アービトラージによるリスク
完璧な論理にもかかわらず、金利アービトラージはリスクがないわけではありません。 外国為替市場は、統一された規制と税金協定の不足のために危険に満ちている。 実際、一部のエコノミストは、取引コストを市場レートよりも下げることができない限り、対象金利裁定取引はもはや有益な事業ではなく、少なくとも2017年に移行すると主張している。
潜在的なリスクとしては、
- 異なる税金処理。
- 外国為替管理。
- 需要の非弾性や需要を満たす。
- 取引コスト。
- 実行中のスリッページ。
大部分の金利裁定は、大きな機会を利用して小さな機会から利益を上げるために十分に資本化されている大規模な機関投資家によって行われていることは注目に値する。
これらの大規模な投資家は、機会を分析し、潜在的なリスクを特定し、ある理由で南に向かう取引を迅速に終了させるために多くの資源を手にしています。
キャリートレードを検討している場合は、これらの重要なリスク要因を認識し、宿題を完了したことを確認する必要があります。 外国為替市場は、特に多額のマージンとレバレッジを使用する場合、非常に揮発性で危険性が高い可能性があります。 マージンレベルを低く保ち、よく研究された短期ニッチの機会に焦点を当てることは、一般的には良い考えです。