高いリスク、高い収益率
高収入地方債101
ハイイールド債券とは、主要格付機関から格付を受けていない、または投資適格を下回る格付を有する州または地方自治体によって発行された債券です。
投資家は、投資適格者よりも高い所得を得ている - 通常、約3％のマージンで - 彼らは連邦レベルで、時には州と地方レベルで非課税である同じように。 しかし、この高い利回りでも、投資適格市場と比較していくつかの重要な違いが生じます。
流動性 ：高格付けムニ市場は投資適格市場よりもずっと小さいので、 流動性がはるかに低く、取引量が少なくなっています。 ミューチュアルファンドや為替トレーディングファンドの投資家にとっては、これは問題ではありません。 個々の有価証券の投資家のためにのみ機能します。 しかし、それはまた、債券価格が下落する時に、高収量ムニが大きな欠点を有することを意味する。
リスクの異なるセット ：投資適格地方債は金利リスクの影響を受けやすく、 信用リスクの影響を受けにくいが、反対に高い利回りが得られる。
言い換えれば、業績は、金利の動きではなく、基礎となる発行体の財務力により大きく左右されます。 これは、高格付けのムニは、投資グレードの問題よりも経済の変動に敏感であることを意味します。 したがって、高利回りのムニは、高品質の債券に多額の重みを付けられたポートフォリオに多様化の尺度を提供することができます。
債務不履行リスクの高まり：1970年から2011年の期間では、発行後10年以内に債務不履行 （ 債務不履行または元本返済）が行われなかった市債の0.8％のみがデフォルトとなった 。 対照的に、この期間中に投資適格ムーディー債の7.94％が不履行となった。 デフォルトリスクは、絶対ベースで特に高いわけではないが、インベストメントグレード以下のムニの方がはるかに高いことを示している。経済が弱くなると州および地方自治体の財政に圧力がかかる場合の潜在的な問題である。
よりボラティリティ ：常にそうであるように、 より高い収量は、より高いリスクを意味する 。 その結果、投資適格問題と比較して、高収入ムニセグメントでは価格変動がはるかに大きくなる可能性があります。
ここでは極端な例があります：2008年末の金融危機の高まりの中で、9月から11月までの3ヶ月間で最も高い利回りの地方債は約20〜25％減少しました。 対照的に、投資適格ファンドは約10〜13％減少した。 これは独特の期間でしたが、市場が南になった場合、高格付け債券が投資適格債よりも大きな損失を被るリスクがあることを説明するのに役立ちます。
長期 収益率 ：リスクが高いほど収益率が高くなる可能性がありますが、必ずしも一定期間に合計収益率が高いとは限りません。
例えば、2014年1月31日現在、MorningstarのHigh Yield Municipal Bond Funds部門における平均年金総収益率は、3.67％であり、市中国家中間資金カテゴリーの3.50％の収益率に一致しています。
高利回りの地方債を検討している人は、余分な利回りが追加の利回りを補うかどうかを検討する際に、これらの要素を考慮する必要があります。 高い利回りのムニは、積極的な投資家や短期的なボラティリティを吸収することができる長期的な時間軸を持つ人にとって最も適しています。
最初の市町村の社債にいるべきですか？
ポートフォリオのハイ・イールド率と投資率の比率を決定する前に、実際に課税対象ではなく非課税であるべきかどうかを判断する必要があります。
典型的には、低税率の投資家の方が後者のほうが良い一方、高税率の税金控除の投資家はmunisの税制優遇益の恩恵を受ける。 課税対象または非課税の債券を考慮する必要があるかどうかを確認するには、ここをクリックしてください 。
高い利回りの市債に投資する方法
この市場セグメントでは、個々の証券の債務不履行率が比較的高いため、最も洗練された高純資産投資家のみが、自らの高利回りの地方債ポートフォリオの構築を試みるべきである。 幸いにも、 ミューチュアルファンドと為替デリバティブファンド（ETF）の両方に豊富な選択肢があります。 高利回りの地方債券ミューチュアルファンドの完全なリストは、1年、3年および5年のリターンとともに、モーニングスターから入手できます。 また、資産クラスに焦点を当てた2つのETFがあります。SPDR Nuveen S＆Pハイイールド市営ボンドETF（ティッカー：HYMB）とマーケットベクタハイイールド市営ボンドインデックスETF（HYD）は、仲介勘定で購入できます。
ボトムライン
高い利回りのムニーズの利回りは、時間の経過とともに確かに増える可能性がありますが、投資する前にリスクを十分に理解していることを確認してください。
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