基礎分析の2つのサブセットを見る
トップダウン投資とは何ですか？
トップダウン投資アプローチを採用している投資家は、個々の株式にまで下る前にマクロ経済要因を調べることで分析を開始します。
例えば、トップダウン投資家は、どの国が経済成長が最も速いかを見て分析を開始するかもしれません。 そして、これらの国々の中の個々の部門を見て、最良の機会を見つけることができます。 最後に、実際に投資決定を下す前に、これらの特定のセクター内の個々の企業を検討します。 投資家はまた、経済や景気循環といった他のマクロ経済要因も検討するかもしれない。
ほとんどのトップダウン投資家は、個々の株式ではなく、 エクスチェンジ・トレード・ファンド （ETF）を使用して大規模な動向を活用することに重点を置いたマクロ経済投資家です。 個々の株式よりも市場サイクルに焦点を当てているため、ボトムアップ投資家よりも売上高が高い傾向があります。
つまり、戦略は、過小評価された企業を見つけるためのあらゆる価値観に基づくアプローチよりも、勢いと短期的な利益に関するものです。
トップダウン投資家は、特定の国 、地域、またはセクター内の資産の多様なポートフォリオへのアクセスの恩恵を受けることができます。
主な欠点は、個々の株式や債券に投資しない限り、ポートフォリオの最終的な構成をコントロールすることが比較的少ないことです。 彼らのポートフォリオは、 多様化するのではなく特定の国やセクターに焦点を当てているならば、集中リスクを持つ可能性もあります。
ボトムアップ投資とは何ですか？
ボトムアップアプローチを採用している投資家は、個々の企業を見て、その固有の属性に基づいてポートフォリオを構築することで分析を開始します。
例えば、ボトムアップ投資家は、 価格収益率 （P / E）が低い株式取引をスクリーニングし、その特定の基準を満たす会社を見直す可能性があります。 次に、スクリーナに登場する個々の企業をより深く見て、他の基本的な基準に基づいて評価します。 投資家はアナリストのリサーチレポートを読んだり、追加された洞察を得るために意見を出したりするなど、外部の要因にも頼っているかもしれません。
多くのボトムアップ投資家は、ポートフォリオを構築する際に企業の特定の属性に焦点を当てたミクロ経済的投資家です。 彼らは、これらの株式を取り巻く環境ではなく、個々の株式を研究するために多くの時間を投資するため、投資家としての傾向があります。 つまり、投資は時間がかかるかもしれませんが、 リスクを管理する上で効果的であり、最終的にはリスク調整後のリターンを高めることができます 。
ボトムアップ投資家は、業界や地理的によく分散したポートフォリオの恩恵を受け、ポートフォリオのすべてのコンポーネントが投資目標を達成していることを知っています。 欠点は、彼らが上映している基礎となる属性が市場での成果を上手く生かす必要があることです。 例えば、低いP / E比率だけでは長期的にS＆P 500ベンチマーク指数を上回ることはない可能性があります。
ベスト・アプローチは何ですか？
すべての投資家にとって正しいアプローチは1つではなく、トップダウン投資またはボトムアップ投資の決定は主に個人の好みの問題です。 しかし、この2つの投資スタイルは互いに排他的ではないことに注意することは重要です。
多くの投資家は、多様化したポートフォリオを構築する際に、トップダウン投資とボトムアップ投資を組み合わせています。
たとえば、投資家はトップダウンアプローチから始め、来年に急速な成長が見込まれる国を探すことができます。 彼らは、低い収益率や高い利回りの企業など、特定の投資を探すことによって、その国でボトムアップ・アプローチをとることができます 。
これらのテクニックをうまく利用するための鍵は、正しい基準を特定し、より広い意味でそれらを分析することです。 例えば、特定の国で株価収益率が低下している場合は、今後の選挙や紛争など、マクロ経済のリスク要因がより大きくなる可能性があります。 投資家は、費用のかかる間違いを避けるために投資判断を下す際に、これらの要素をすべて慎重に検討する必要があります。