ダウングレードにつながるパフォーマンス要因
代理店は、債務不履行のリスク 、発行体の予定された利息および元本返済の不履行のリスクのうちのいくつかの要因について、債券格付けを設定している。
評価機関が考慮するその他の要因は次のとおりです。
- 現金残高の減少や負債の増加など、発行体のバランスシートの悪化
- 発行体が減額した後の収入から残った現金で債務を返済する能力。
- その他の業績悪化 - 企業の利益率低下と収益成長 - 政府発行者の場合、経済成長の低下。
- 悪化する見通し：例えば、机上の電話販売からの大きな歴史的収入または炭鉱に投資されたエネルギー会社を持つ法人。 政府にとって、景気の悪化は、景気後退による景気の回復前の第2の不況となる可能性がある。
アップグレードにつながるパフォーマンス要因
アップグレードにつながる要因は次のとおりです。
- 現金収支の上昇や負債の減少など、発行体のバランスシートの改善
- 経費を収益から差し引いた残高を通じた債務返済能力の改善
- 企業の利益率向上や収益成長、政府発行者のための経済状況の改善などのビジネス条件の改善
- 業界動向、発行者の規制環境、または経済的逆行に耐える能力への変化の潜在的な影響を含む、発行体のより良い見通し。
アップグレードとダウングレードがパフォーマンスに及ぼす影響
個々の債券の価格は、通常、格上げや格下げに対応しており、格段に格上げや格下げの見通しにも対応しています。 ほとんどの債券では、 信用リスク - あるいは債務不履行を起こす可能性のある変更 - がパフォーマンスの重要な要素です。 債券がアップグレードされると、投資家はより高い価格を支払うことを望み、より低い利回りを受け入れる。 債券が格下げされると、その反対が成り立ちます。 （ 価格と利回りは反対方向に移動することに注意してください）。
このようなイベントを予期して、市場はしばしばアップグレードまたはダウングレードの前に移動することを覚えておくことが重要です。 結果として、格付け変更の発表は、発表後数日および数週間でパフォーマンスに重大な影響をもたらすとは限らないかもしれません。市場はすでに公式発表に反応しています。
アップグレードやダウングレードの幅広い傾向は、市場全体に影響する可能性があります。 金利リスクよりも信用リスクによって決まる業績を有する債券市場セグメント（特に格付けの低い投資適格社債および高利回り債券）は、格下げに対する格上げ率が高かったり高騰したりすると恩恵を受ける傾向があり、比率が低いか下がっている。
格付け変更の例
2013年3月にリリースされたflyonthewall.comのこのニュース項目は、JC Penneyの格付け格下げについて記述しており、現在の状況と今後の見通しの両方がどのように影響するかを示しています。
スタンダード＆プアーズの格付けサービスは、JCペニーの企業信用格付けを「B-」から「CCC +」に引き下げたと発表した。 見通しはマイナスだとS＆Pは述べた。 S＆Pは、「格下げは、前年を通じて加速した業績減退を反映しており、今後12ヶ月間続く可能性が高いと考えている...また、同社の流動性ポジションが「不十分」であり、JCペニーその転換を継続するために、追加の資金調達を求めたり、リボルビング・クレジット・ファシリティを実質的に借り入れる必要があります。