バリュー・インベストメントは新興市場で復活する
なぜ価値のある投資家が新興市場を見たいのか、関与するための戦略を見てみましょう。
なぜバリュー投資ですか？
バリュー投資は、先進市場と新興市場の両方でますます普及しています。 大規模で成長している証拠は、平均以下の価格収益または価格表の比率または平均以上の配当利回りを有する株式への投資は、長期的には優れた収益をもたらすことを示唆している。 ウォーレン・バフェット（Warren Buffett）のような成功した投資家は、これらの傾向を利用し、時間の経過とともに例外的な市場での高い収益を生み出しました。
2002年のEmerging Markets Reviewに掲載された論文によれば、これらの傾向は新興市場に持ち越され、価値のある株式は非価値の株式よりも高い収益を生み出しています。 その後のクレディスイスの報告によると、2000年から2013年の間に、21の新興市場のうち3つを除くすべての市場でバリュー株が上回っており、平均値プレミアムは4.3％、先進国ではわずか3.1％です。
バリュー株のリスクプロファイルは、新興市場に関心を持つ投資家を含む多くの投資家にとって魅力的かもしれません。 株式を割引で購入することで、資産や利益がほとんどない高額株式よりも潜在的な潜在的な可能性が低くなります。 また、価値の高い株式は「高成長」株よりも揮発性が高いという証拠もあります。つまり、投資家はベータのリスクを必ずしも高くとらないということです。
新興市場に投資する価値
米国連邦準備理事会（FRB）が量的緩和 （QE）プログラムの規模を縮小し、金利を引き上げると発表したことで、新興市場は2008年の大後退時に著しい景気後退を経験しました。 多数の新興市場の通貨は、価値の大幅な低下を示し、ドル建て債務の2兆ドル - 多くの新興市場の政府および企業が借り入れに使用した - 償還するためには高額になった。
原油価格の劇的な低下は、多くの新興国市場が先進国の多様化に欠けているため、これらの問題を悪化させました。 実際、開発途上国は、平均して、先進国と比較して50％少ない製品カテゴリーに集中しています。 原油は、 ロシアやベネズエラなどの国々や中東の国々の大部分の経済生産の大部分を占めています。
これらのダイナミクスは、新興国市場からの著しい資本流出をもたらし、先進国市場との相対的な評価を低下させました。 例えば、米国S＆P500は2017年1月19日現在で25.37倍の利益倍率で取引されていますが、MSCI Emerging Marketsインデックスは12.06倍の価格収益率で取引されています。
したがって、投資家は、新興市場には先進市場よりも多くの機会があると見なすことがあります。
ETF、ミューチュアルファンド、株式
投資家が個別の株式、 為替トレーディングファンド （ETF）、 ミューチュアルファンドなどの新興市場に晒される可能性があるさまざまな方法があります。
国際ETFは、ほとんどの匹敵するミューチュアル・ファンドよりも低い費用で、単一の証券にポートフォリオ全体を提供することを条件に、エクスポージャーを構築する最も容易かつ最も費用対効果の高い方法です。 選ぶべき多くの異なる新興市場ETFが存在しますが、価値のある投資機会に焦点を当てているのはほんの一握りです。 これらのほとんどは、代替インデックス作成戦略を使用するいわゆるスマートベータファンドです。
最も人気のある新興市場価値ETFは次のとおりです。
- FlexShares Morningstar新興市場要因ティルト（TLTE）
- iShares MSCI新興市場の最小ボラティリティ（EEMV）
- SPDR S＆P新興市場の配当（EDIV）
- WisdomTree新興市場高配当（DEM）
間違いなく、新興市場株式に焦点を当てたものから選択するより多くのミューチュアルファンドがありますが、これらのほとんどはパッシブ（スマートなベータではありますが）ではなく積極的に管理されています。 彼らの経費率は、ETFよりもかなり高価になる可能性があります。つまり、投資家がマネージャーの実績およびその他の要因を考慮することが重要です。
一部の一般的な新興市場価値のミューチュアルファンドには、
- T. Rowe価格新興市場価値株式基金（PRIJX）
- アメリカン・センチュリー・エマージング・マーケットバリュー・ファンド（AEVVX）
- ブランド・エマージング・マーケット・バリュー・ファンド（BEMIX）
最後に、投資家は、 米国証券取引所または外国株式の米国預託証券 （ADR）取引として個人株式を購入することができます。 多くの場合、これらの機会を見つける最も簡単な方法は、在庫スクリーナを使用し、FinViz（www.finviz.com）のようなツールを使用して割引き倍数または高配当利回りで外国株式を取引することです。 欠点は、ポートフォリオを構築することがより高価であり、これらの株式の多くは流動性が低いことである。
ボトムライン
新興国市場は歴史的に成長投資家のターゲットでしたが、最近の不景気によりバリュー投資家のための機会が生まれました。 機会を見るとき、投資家は、価値の高い資金、流動性、その他のリスク要因を念頭に置いたうえで、価値ある資金を検討したり、個々の機会を審査したりすることができます。