どうすればいいの？
どのようにTIPSが負の収量を持つことができるか
その答えは、TIPS債券の利回りが財務省債利回りから予想インフレ率を差し引いたものに等しいことです。これはTIPSの本質的な特徴です。 結果として、標準的な財務省の債券が期待インフレ率を下回る利回りで取引されている場合（2010年後半以降のケース）、TIPS利回りはマイナスの領域になります。
もう一度、2012年7月17日を見てみましょう。 その日、10年財務省債は1.49％の利回りを出していた。 しかし、TIPS対プレーンバニラ債の比較利回りに基づいて、投資家は今後10年間に約2.13％のインフレを予想していた。 10年の利回り1.49％から2.13％を引いた場合、結果は10年のTIPSの負数で、-0.64％です。 トレジャリーが予測インフレ率を下回る利回りを引き続き提供している限り、TIPSはマイナスの領域にとどまります。
しかし、なぜ投資家はマイナスの利回りを受け入れるだろうか？
宝庫でのネガティブリアルリターン
それにもかかわらず、投資家が利子を支払わないだけでなく、実際には投資家に金銭を請求する投資に金を投入する合理的な説明はないようです。
実際には、これは通常の「プレーンバニラ」財務省の場合にも当てはまります。 例えば、満期まで2％の利子を支払うトレジャリー・ノートを購入し、その期間の平均インフレ率が2.5％であれば、実質収益率はマイナス0.5％です。 通常の宝庫やTIPSのマイナス利回りの違いは、チップの仕組みによって負の利回りがより明らかになることです。
負の収量と「安全への飛行」
「安全への飛行」、あるいは「質への飛行」として知られる現象は、なぜ投資家がTIPSやその他の財務省の負の利回りを受け入れるのかを説明しています。 顕著な経済的不確実性の時には、投資家の投資を失う恐れがあるため、受け入れ可能なリターンに対する欲求を克服することが多い。 問題のある低金利の環境では、例えば、高利回りの債券が肯定的な利回りを提供する唯一の債券商品であるかもしれないが、投資家は（正確に）より大きなリスクが認識されているため、 事実、ジャンク債が悩ましい時に他の債に比べて比較的高い利回りを提供する傾向がある理由を説明しています。投資が通常よりもリスクが高いように見える場合、投資家は特にリスクを誘発する必要があります。
同様の理由から、特に投資適格債や国庫は、悩ましい時に特に低金利を提供する傾向があります。 問題を抱えた国で最も安全な製品の需要が増えているので、申請者は、投資家の多くがとにかく、セーフティ・フライトへの飛行をとることを考えれば、通常よりもさらに金利インセンティブを減らすことができます。 これを見る別の有効な方法は、供給対需要の結果であるということです。
例えば、2009年に加速した 欧州 の債務危機に対する懸念の中で、安全な投資を求める投資家たちの探求は、平野バニラ債の利回りをインフレ率よりも下回った。 言い換えれば、 安全性は、 投資家は保証された元本返還と引き換えに、TIPSだけではなく、すべての国庫で実質的な（インフレ後の）リターンを受け入れる意思があった。
投資家が負の利回りでヒントを受け入れる理由
投資家は、以下の理由により、マイナスの利回りでTIPSを購入し続ける。
- プリンシパルの安全性：常に証券の投資家の関心事ですが、前述の通り、悪い経済時代の特に強いインセンティブです。
- インフレのリスク：多くの投資家は、同じような悩ましい経済時代における連邦準備制度の刺激的な金融政策が、最終的にはインフレを加速させることを期待している。 インフレが加速すれば、投資家はTIPSの元本がインフレを上向きに調整するため、再びTIPSに対するプラスの利益を得ることができます。 最終的には、このインフレ率の上昇調整は過去のTIPSを特徴付ける強い価格パフォーマンスを提供します。