日本はより明るい日々を見ることができた
この記事では、投資家が今後数年間にわたって日本への投資を検討したいと考える3つの理由について検討します。
1.連邦準備金利の上昇
ドナルド・トランプの勝利が米ドル高騰をもたらし、円が転落した2016年11月、日本の株は予想外の上昇を受けた。 円安は、選挙後数週間で多くの先進国を上回った日本株を強化するのに役立った。 それ以来、日本株は、2017年1月から2017年5月下旬にかけて、ドルが多くの利益をあきらめているため、米国株式を下回っている。
連邦準備制度理事会は、Q1'17の偶発事象を除いて、堅調な雇用統計と2016年と2017年の堅調な経済成長を受け、引き続き金利を引き上げる準備が整っていると指摘した。 一方、日本銀行は、金利を低く保ち、消費者が何年にもわたってデフレの後に高値を見せてくれるように、2％のインフレ目標を超えるリスクを負う可能性が高い。
これらのダイナミクスは、今後数年間で日本の株式を押し上げるのに役立ちます。
日本の輸出業者は、円を弱めることで米国を含む国際市場での競争力を高めることができ、企業利益の向上に寄与します。 国際投資家は、こうしたダイナミクスの利益を最大化するために通貨ヘッジファンドを使用すべきである。なぜなら、これらのファンドはドル換算時の円安の影響を相殺するからである。
例えば、iShares日本通貨ヘッジETF（HEWJ）は一般的な選択肢です。
2. Abenomicsはゆっくりと働いています
安倍晋三の経済政策（ Abenomicsと呼ばれている）は始まっていないかもしれないが、基礎経済の実質的な改善があったかもしれない。 政策の公表された目標は、金融緩和、財政刺激、構造改革を利用して、20年以上にわたりそれに影響を与えてきた「中断アニメ」から経済を揺るがすことでした。 最初の2つの「矢印」は比較的簡単に実装できましたが、構造改革は実現が遅れていました。
インフレ率は、2014年には3％以上上昇したが、2016年には0％を下回った。2017年には、イールドカーブを新しい政策枠組みの中心的要素である。 目標は、10年国債を購入して利回りを0％に保ち、通貨基盤拡大の公式目標を放棄することでした。
高水準のインフレ見通しは、日本株の見通しや経済の拡大を促し、デフレやスタグフレーションの終焉は国際投資家を市場に戻す可能性がある。
国際投資家は、主要なインフレ率とAbenomicsの難しい第3の矢、すなわち完全にはまだ実施されていない構造改革の進展の両方に注意を払う必要があります。
3.技術リーダーシップ
日本は常にロボット工学と技術のリーダーとして知られていますが、これは多国籍企業の巨人ではなく中規模の企業を通じたものであることが多いです。 たとえば、Nidecと呼ばれる会社はハードディスクドライブに使用されるモータの約75％を生産し、TELはLCDディスプレイの製造に使用されるエッチャーの80％を生産します。 シャープ、ソニー、パナソニックなどの大企業は他の企業との市場シェアを失いつつありますが、これらの中小企業は引き続きニッチを支配しています。
これらの企業の多くは、外国企業に比べて参入障壁がはるかに大きい。 例えば、多くの日本企業は、自社工場でハイエンドの部品を製造し、しばしば独自のサプライチェーンを所有しています。
これらの企業の強みは、最終的に期限切れになる特許や、時間の経過とともに必ずしも変化しない消費者の行動に依存するネットワーク効果ではなく、従業員にあります。
国際投資家は、クラッシュの影響を受けやすい急成長企業とは対照的に、これらの中規模企業が長期にわたって安定性の高い機会を得られる可能性があることに気付くかもしれません。 しかし、投資家は、大企業の多くが市場シェアを失っていることに気付く必要があります。つまり、従来の時価総額加重ファンドは、これらの企業への投資に適していない可能性があります。
重要な考慮事項
国際投資家は、何年もの間、日本は依然としていくつかの課題に直面していることに留意すべきである 人口の高齢化に伴い、人口問題に直面しており、政治的に厳しい売却を行う移民改革によってのみ解決されます。 また、 国内総生産 （GDP）と比較して債務残高が高いため、 債務返済が難しいと信用アナリストが判断した場合、長期的にはリスクを負う可能性があります。
ボトムライン
日本は国際投資家のためにはっきりとした選択肢には見えないかもしれませんが、今後数年にわたり、より魅力的なものになる可能性のあるいくつかの可能性があります。 これは、アベノミクスを通じてインフレ関連の問題を解決し、米国が引き続き金利を引き上げる場合に特に当てはまります。