ここと海外で潜在的な資産バブルを見つけ出す方法
資産バブルの3つの兆候
この記事では、アセット・バブルの3つの兆候と、投資家が市場の潜在的な問題領域を特定するためにそれらを使用する方法を見ていきます。
1.基礎を改善することなく上昇する価格
アセットバブルの最初の兆候は、根本的なファンダメンタルズを改善することなく価格を上昇させることです。 例えば、ドットコムバブルは、インターネット企業の価格収益倍率の急速な拡大を見た。 これらの企業の多くは利益がほとんどないが、とにかく数十億ドルの評価を命じた。 投資家のこのような非合理的な盛り上がりは、資産バブルの古典的な特徴です。
国際投資家は、 周期的に調整された価格収益 （「CAPE」）比率などの価格と評価を考慮する財務指標を検討したいかもしれません。 多くの場合、市場はCAPE比率が過度に伸びるとバブルの危険にさらされるかもしれませんが、必ずしもそうではないことに注意する価値があります。
株価収益率は、資産自体とは無関係に時間の経過と共に変化する可能性のある無リスク金利などの影響を受けます。
2.レバレッジの大量使用
アセットバブルの2番目の兆候は、レバレッジまたは債務の過度の利用です。 例えば、2008年のサブプライム住宅ローン危機は、銀行が信用力の低い顧客に容易な資金へのアクセスを提供することによって大部分が引き起こされた。
この過度のレバレッジは、金利革命（金利専用ローンなど）、安価な金銭（低金利の環境など）、 モラルハザード （個人がリスクから保護されている場合）から生じることがあります。
国際投資家は、過度の債務が発生する可能性のある状況を監視する必要があります。 例えば、 借金対GDP比率が急上昇している国では、景気が借金に追い込まれていればバブル崩壊のリスクがあるかもしれない。 より詳細なレベルでは、投資家は、住宅や株式などの特定のタイプの資産を購入するために使用された負債の額を、バブルが頭を浮かべる可能性があるという兆候として見ることができます。
3.政治的介入
ほとんどの資産バブルは、 政治家に戻って追跡することができます。 例えば、中央銀行は低金利で過度の借り入れを奨励したり、連邦規制が道徳的な危機を引き起こしたり、人々が大きなリスクを冒すよう促したりするかもしれない。 この種のリスクは、共産主義国などの中央管理国で特に顕著であるが、米国を含む多くの先進国にも依然として存在する。
国際的な投資家は、資産バブルを作り出し、投資を終了したり、短期間で売却する機会を取る政治的な政策を模索すべきである。
例えば、 中国の監督当局は2015年に株式市場を引き上げるためにいくつかの措置をとったが、これは後にもう1つの事故につながった可能性がある。 連邦準備制度理事会の1987年から2006年までの容易な資金政策は、米国の不動産バブルにも貢献しているかもしれない
資産バブルの予測
資産のバブルを予測することは難しいことです。 物語の兆候のいくつかを見るのは簡単ですが、タイミングの正確さで価格低下を予測することははるかに困難です。 市場は長年にわたり高値を維持していますが、現実に戻ってしまうと、長期投資家にとって短期的に高価な機会費用が発生します。 事実、調査によれば、ほとんどの投資家は不況を避けようとするのではなく、不況を乗り切ることが最善です。
しかし、一部の国際市場は他の国よりもバブルを見つけやすく、投資家はリスクプロファイルを改善するために資産配分を調整したいかもしれません。
リスクを削減することは収益にマイナスの影響を与える可能性がありますが、投資家が短期間で勘定を引き下げることを期待する場合、これらの動きは価値があるかもしれません。
ボトムライン
資産バブルは、国際的な投資家のリターンに大きな影響を与える可能性があります。 彼らは予測するのが難しいかもしれませんが、投資家が研究の過程で目にすることができるいくつかの兆候があります。 国際投資家は、これらの要因に基づいて特定の市場へのエクスポージャーを増減する措置を講じることができますが、長期的に投資家がこのようなバブルを乗り越えるのが最善であると示唆している研究もあります。