逆イールドカーブが珍しいのはなぜですか？ 通常のイールドカーブでは、短期借入金は長期借入金よりも少なくなる。
これは、投資家が短期間投資した場合、投資家が低い収益率を期待しているからです。 彼らは長期投資にもっと多くの利益をもたらすために高い収量が必要です。
反転した歩留まり曲線が意味するもの
逆イールドカーブとは、投資家が経済に自信を持っていないことを意味します。 彼らは10年物のトレジャリー紙幣を購入し、10年ぶりの利回りを得ても、その紙幣を10年に縛ることを好むだろう。 それは理にかなっていない。 投資家は通常、長期投資に対する高い収益率を期待しています。
反転利回り曲線は、投資家が短期財務省証券を購入した場合よりも長期債を保有することにより多くを作ると投資家が信じていることを意味する。 それは、彼らが回って別の請求書にそのお金を再投資しなければならないからです。 彼らは景気後退が来ていると信じる場合、短期借入金の価値が来年になると予想している。 なぜなら、連邦準備理事会（Federal Reserve）は、通常、経済成長が減速すると、 飼料費を下げるからです。
短期財務省債務利回りは、給与金利を追跡します。
では、なぜイールドカーブは逆転するのですか？ 投資家が長期財務省債に集まると、債券の利回りは低下する。 彼らは需要があるので、投資家を引き付けるためには高い利回りは必要ありません。 短期国庫短期証券の需要は減少するので、投資家を引き付けるためにはより高い利回りを支払う必要があります。
結局、短期借入金の利回りは長期債の利回りよりも高くなり、利回り曲線は逆転する。
通常の成長の間、30年債の利回りは3ヶ月の手形より3ポイント高くなります。 しかし、投資家が経済が次の2〜3年で減速してから10〜20年後に再び加速すると考えているならば、彼らはもっと早く再投資する必要はなく、料金。
倒産率曲線が最後に不況を予測したとき
2000年、1991年、1981年の景気後退の前にトレジャリー・イールド・カーブは逆転した。イールド・カーブはまた、2年前の2008年の金融危機を予測した。 最初の逆転は2005年12月22日に起こった。住宅市場のアセットバブルを懸念している連邦準備理事会（FRB）は、2004年6月以降、FF金利を引き上げていた。12月までに4.25％だった。
これにより、2年債の利回りは4.40％に上昇した。 しかし、財務省の7年債利回りは、4.39％にとどまった。 これは、投資家が2年間よりも7年間、自分のお金を貸している方が低い収益を受け入れることを意味しました。 それが最初の逆転でした。
12月30日までに、この不一致は悪化しました。
2年債は4.41％戻ったが、7年債利回りは4.36％に低下した。 財務省の10年債利回りは、2 年債利回りの4.39％を下回った。
1ヵ月後（2006年1月31日）に連邦準備制度理事会は、 2年債利回りは4.54％に上昇した。 しかし、それは4.49パーセントの7年の収率以上だった。 それにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）は2006年6月に5.25％の利上げを続けた。
2006年7月17日、10年債利回り5.07％、3ヶ月債券5.11％を下回った時に反転が再び悪化した。 これは、投資家がFRBが間違った方向に向かっていると考えていたことを示しています。 詳細については、「 サブプライム・モーゲージ危機：影響とタイムライン 」を参照してください。
| 日付 | 連邦準備制度基金 | 3-Mo | 2年 | 7年 | 10年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2005年12月22日 | 4.25 | 3.98 | 4.40 | 4.39 | 4.44 |
| 2005年12月30日 | 4.25 | 4.09 | 4.41 | 4.36 | 4.39 |
| 2006年1月31日 | 4.50 | 4.47 | 4.54 | 4.49 | 4.53 |
| 2006年7月17日 | 5.25 | 5.11 | 5.12 | 5.04 | 5.07 |
残念ながら、連邦機関は警告を無視した。 彼らは、長期利回りが低い限り、景気後退を防ぐために十分な流動性を経済に提供すると考えていた。 彼らは間違っていた。
イールドカーブは2007年6月まで逆転したままであった。夏の間、それは逆とフラットのイールドカーブの間を行き来した。 2007年9月までに、連邦準備制度がついに懸念された。 それは、供給された資金レートを4.75％に引き下げた。 それは1/2ポイントだったが、これは大幅に低下した。 FRBは、市場に積極的なシグナルを送ることを意図していた。
FRBは2008年末までに金利が10倍になるまで10倍引き下げ続けた。利回り曲線はもはや反転していないが、それは遅すぎた。 経済は大恐慌以来最悪の不況に入っていた。 カットの正確なタイミングの詳細については、「 現在のFRBレート 」を参照してください。 賢明な言葉 - 倒立利回り曲線を無視することは決してありません。