未来を予測するために標準、フラット、および反転した歩留まり曲線を使用する方法
財務省はTreasurysの固定額面金利と金利を設定しています。
オークションでそれらを販売します。 需要が高いことは価格を額面以上に押し上げる。 政府は額面金額に記載金利を加えた金額だけを返済するため、利回りが低下します。 需要の低さが価格を額面以下に押し上げる。 買い手が債券の支払いを少なくして同じ金利を受け取るため、 利回りが上昇します。 だから、利回りは常に財務省の債券価格の逆方向に動いているのです。 財務省の利回りは、開かれた市場で毎日転売されるため、継続的に変化します。
利回り曲線は、財務省の法案、債券および債券の利回りを表しています。 グラフ上にプロットされていると、歩留まりが通常は上がるため、曲線と呼ばれています。 これは短期間である財務省の法案は、通常、中期債や長期債として高い利回りを支払わないためです。 どうして？ 投資家は短期間で資金を抱えていると高い収益率を期待していません。
しかし、彼らは何十年もの間、彼らの資金を流通から守るという高い収益率を期待しています。
誰かが30年財務省債を買って座って、投資利益率がほんの数パーセントに過ぎないことを知っていると想像するのは難しいです。 しかし、一部の投資家は、 株式市場や不動産への投資に対して高いリターンを惜しまずに済む損失について懸念している。
彼らは、連邦政府が融資に不履行を起こさないことを知っている。
不確実性の世界では、多くの投資家がその保証の高い収益を犠牲にしています。 投資家がTreasurysを買って保持していなくても、それは重要です。 彼らは流通市場でそれらを再販します 。 これは、Treasurysの保有者が、 年金基金 、保険会社、退職金などの投資家にそれらを売るところです。
歩留まり曲線の種類
利回り曲線には3つのタイプがあります。 彼らは投資家が経済についてどう落ちたかを伝えます。 そのため、経済成長の指標となります。
通常の利回り曲線は、投資家が自信を持っているときであり、長期金利から遠ざかり、利回りが急上昇する原因となります。 つまり、彼らは経済が急速に成長すると期待しています。
これはあなたにとってどういう意味ですか？ モーゲージ金利やその他のローンは利回り曲線に従います 。 通常の利回り曲線がある場合、30年の固定モーゲージでは15年のモーゲージよりもはるかに高い金利を支払う必要があります。 あなたが支払いを振り払うことができれば、長期的には、15年の住宅ローンの資格を得ようとする方がはるかに良いでしょう。
フラット・イールド・カーブは、ボード全体で歩留まりが低い場合です。 これは、投資家の成長が遅いことを示しています。
また、経済指標が混在したメッセージを送信しており、一部の投資家は成長を期待しているのに対し、
利回り曲線が横ばいのときは、15年住宅ローンで貯蓄するつもりはありません。 あなたは30年のローンを取って、あなたの退職のために貯蓄を投資するかもしれません。 さらに良いことに、原則に反して貯蓄を適用し、自宅を自由に所有できる日に向かって見てください。
フラット・イールド・カーブとは、 銀行が貸し付けていない可能性が高いことを意味する。 どうして？ 彼らは、5年、10年または15年間、貸し出しのリスクについてもっと多くのリターンを受け取ることはありません。 その結果、彼らは低リスクの顧客にしか貸し付けをしません。 彼らは、リスクの低いマネーマーケットの商品や財務省債に余剰資金を貯蓄する可能性が高い。
フラット・イールド・カーブを作成する条件の例を次に示します。
2012年の経済は2％の健全な成長を続けています。 しかし、 ユーロ圏の債務危機は多くの不確実性を生み出した。 毎月の雇用報告が予想を下回ったとき、パニック状態の投資家は株式を売却し、Treasurysを買った。 2012年6月1日、 10年物トレジャリー・ノートは、日中取引が200年ぶりに低迷しました。 1月後、7月24日にはさらに低くなった。
2016年7月1日、10年間の国庫利回りは、日中の取引中に1.385という過去最高を記録しました。 欧州連合（EU）を離れるという英国の投票が投資家に懸念された。 それまでに、イールドカーブは2012年よりもさらに平準化されました。これは、投資家が将来の成長に自信を持っていなかったためです。 2015年12月に連邦準備制度理事会（FRB）がFF金利を引き上げたこともあり、短期財務省証券の利回りが高騰した。
それ以来、イールドカーブは正常に戻っています。 経済は改善しており、投資家はTreasurysを売り、代わりに株式を買っている。
| 財務省のセキュリティ | 閉じる時の収量 | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 2014年7月1日 | 4/24/2018 | |
| 1ヶ月間の請求書 | 0.03 | 0.08 | 0.24 | 1.70 |
| 3ヶ月間の請求書 | 0.07 | 0.10 | 0.28 | 1.87 |
| 6ヶ月間の請求書 | 0.12 | 0.14 | 0.37 | 2.05 |
| 1年メモ | 0.17 | 0.17 | 0.45 | 2.25 |
| 2年メモ | 0.25 | 0.22 | 0.59 | 2.48 |
| 3年メモ | 0.34 | 0.28 | 0.71 | 2.63 |
| 5年メモ | 0.62 | 0.56 | 1.00 | 2.83 |
| 7年メモ | 0.93 | 0.91 | 1.27 | 2.95 |
| 10年メモ | 1.47（200年ぶり安値） | 1.43（新記録低） | 1.46（新日中低1.385） | 3.00（2014年以来3％を3％超上回る） |
| 20年メモ | 2.13 | 2.11 | 1.81 | 3.08 |
| 30年債 | 2.53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
イールドカーブがどのように経済成長を予測するかの例を以下に示します。 2010年7月、フラット・イールド・カーブは、クリーブランド連邦準備制度が米国経済がその年にわずか1％増えると予測するよう促した。 実際、需要を押し上げた低金利のおかげで、経済は2.5％成長しました。 ギリシャ債務危機に起因する恐怖のために利回り曲線は平坦化した。
反転利回り曲線は、短期利回りが長期利回りよりも高い場合です。 投資家が短期借入金に対して長期借入金や債券よりも多くの利回りを要求するのは珍しい状況です。 なぜこれが起こるのだろうか？ 彼らは、来年には経済が悪化し、長期的には真っ直ぐになると予想しています。 そういうわけで、倒産利回り曲線は通常景気後退を予測します。 実際、2000年と2008年の景気後退の前に利回り曲線は逆転した。