彼らは時の爆弾を刻むのだろうか？
タイプ
年金基金には2種類あります。 最初のものはDefined Benefit ファンドです。 ファンドがどれだけうまく行っているかにかかわらず、受益者に一定の収入を支払うことは義務付けられています。
従業員は固定金額を基金に支払う。 ファンドマネージャーは、給付を支払うために十分な投資利益を受け取る必要があります。 会社は不足額を支払う必要があります。
企業は、資金が毎年7〜8％を返還すると想定している。 それは彼らの過去の平均です。 実際のリターンはわずか6-7％です。 これは、企業が将来の支払いに対して十分な貢献をしていないことを意味します。 （出典：2015年9月12日エコノミスト 、「多くの不幸な返品」
確定給付型年金基金は、同じ金額をほぼ保証されているため、「年金」と言ったときにほとんどの人が考えるものです。 これは、保険会社が提供する年金のようなものです。 この場合、雇用主は保険会社として機能し、市場が落ちればすべてのリスクを支えます。 給付は、連邦政府が年金給付保証会社によって保証されています。
2番目のタイプは確定拠出型ファンドです。
受益者の利益は、ファンドの業績の程度によって異なります。 これらの中で最も一般的なのは401（k）です。 ファンドの価値が下がった場合、雇用者は確定給付を支払う必要はありません。 リスクは従業員に移転されます。 リスクの変動は、 確定給付制度と確定拠出制度との最も重要な差異です。
問題
1980年代、企業は確定拠出型制度への移行がより有利であることを発見しました。 その結果、年金の対象となる従業員は少なくなります。 社会保障を含む政府の計画は確定給付制度にとどまっていた。 しかし、支払いは、まともな生活水準をカバーするには十分ではありません。
年金基金は2008年の金融危機によって間伐された。 それ以来、多くの管理職は債券の保有を増やしてリスクを軽減しています。 2014年までに、最大のファンドの多くは、 株式やその他のリスクの高い資産よりも固定利付きの割合が高くなっています。 その年、 S＆P500の50の最大確定給付制度は総資産で9,477億ドルを保持していました。 そのうち41％が債券で、37％しか株式に入っていませんでした。
ほとんどの需要には、 10年財務省債を含む長期債がある。 これは、管理職が大部分の従業員が10,20,30年後に退職したときに債券を償還したいからです。 その結果、1995年以降に販売された年間平均の2倍の10年以上の高格付社債6,049億ドルが売却されました。年金基金は、新たに購入された40年および50年の社債のほぼ半分を占めています。
この需要は、最も人気のある債券の流動性を枯渇させ、買いにくくしています。
連邦準備制度が量的緩和を終えた後でさえも、 金利を低く保っているのはその一つです。 債券市場が崩壊する可能性のある5つの条件の1つです。
多くの地方自治体は、いくつかの年金不足に直面している。 例えば、シカゴの年金基金のうち4つは、将来の退職者に支払うのに約200億ドルほど不足している。 それはシカゴの年間予算の5倍以上です。 その結果、ムーディーズは市の信用格付けをBaa2に格下げした。
都市の費用が増えます。 追加されたリスクについて投資家に報いるためには、 地方債の金利を引き上げる必要があります。 詳細については、地方債の秘密脅威を参照してください。
上位10の最も大きな年金基金のリスト
| 名 | どこで | 資産 | 投資する | 問題 |
| 社会保障信託基金 | 米国 | $ 2.7兆 | 米国特別宝物 | 現行の連邦業務に資金を供給する。 |
| 政府投資年金基金 | 日本 | $ 1.26兆 | 日本債券55％ | 2.8％のリターン。 2,000億ドルを株式に転換する。 |
| 政府年金基金 | ノルウェー | 8,490億ドル | 多様化 | 世界最大のソブリン・ウェルス・ファンド 。 5.2％リターン |
| ABP | オランダ | 4,250億ドル | 多様化 | 2014年第1四半期の3.9％の収益 |
| 国民年金サービス | 韓国 | 4,600億ドル | 韓国の資産 | 資産は国のGDPの1/3です。 多様化しなければならない。 |
| 連邦退職倹約 | ワシントンDC | 3,260億ドル | 債務の資金調達に必要な資産は70％です。 | |
| CalPERS | カリフォルニア | 3,000億ドル | 世界の株式の50％ | 7.3％のリターン。 |
| 地方政府 関係者 | 日本 | 210億ドル | ||
| セントラル・プロビデント・ファンド | シンガポール | 1880億ドル | 国債 | |
| カナダペンション | カナダ | 1840億ドル |
（出所：Bloomberg、P＆I Towers Watson）