転換社債とは何ですか？
プレーンバニラ社債のように、転換社債は投資家に収入を支払う。 しかし、債券とは異なり、会社の株式がうまくいくと、価格が上昇する可能性があります。
この理由は簡単です。転換社債には株式に転換するオプションが含まれているため、原株式の価格の上昇は転換証券の価値を高めます。
しかし、株式が不十分な場合、投資家は証券を株式に転換することができず、投資に必要な利回りしか持たない。 しかし、株式とは異なり、転換社債はこれまでに落ちることができます。発行会社は、投資家が元本を受け取る特定の満期日があるため、引き続き溶剤を提供します。 この意味で、転換社債は普通株よりも欠点が限られている。
まれに、発行者が倒産した場合、転換社債の投資家は、会社の資産を主張する優先権が、直ちの非転換社債の投資家よりも優先されます。
結論：転換社債は社債よりも高いポテンシャルを持っていますが、発行者が債務不履行に陥った場合 （または利払いを元来行っていない場合）にも損失を被る可能性が高くなります。
そのため、個々の転換社債の投資家は、広範な信用調査を確実に行う必要があります。
転換社債の仕組みの例
例を見てみましょう。 Acme Companyは、$ 1,000の額面と5％のクーポンで5年の転換社債を発行します。 「転換比率」（または、転換を実行した場合に投資家が受け取る株式数）は25です。
したがって、有効な転換価格は、1株当たり40ドル、または1000ドルを25で割ったものである。投資家は3年間転換社債を保有し、毎年50ドルの収入を受け取る。 その時点で、株式は転換価格をはるかに上回って上昇し、60ドルで取引されている。 投資家は債券を換算し、1株当たり60ドルで25株の株式を受け取ります。総額は1,500ドルです。 このようにして、転換社債は収入と基礎株式の上方に参加するチャンスの両方を提供した。
ほとんどの転換社債はコール可能です。つまり、発行者は債券を借りてコールし、投資家の利益を制限することができます。 その結果、転換社債は普通株式と同じ潜在的な潜在的可能性を持たない。
一方、Acmeの株価は、証券の生存期間中に弱まり、60ドルに上昇するのではなく、25ドルに下がるとします。 この場合、株価は転換価格よりも低いので、投資家は転換しないであろうし、まっすぐ社債であるかのように満期まで証券を保有するだろう。 この例では、投資家は5年間に250ドルの収入を得て、債券の満期時に元本1000ドルを受け取る。
転換社債への投資方法
適切な調査を行う準備ができている投資家は、ブローカーを通じて個々の転換証券に投資することができます。 主要なファンド会社の多くは、コンバージェンスに投資するミューチュアルファンドを提供しています。 最大のものは、Calamos Convertible A（ティッカー：CCVIX）、Fidelity Convertible Securities（FCVSX）、Vanguard Convertible Securities（VCVSX）、Franklin Convertible Securities（FISCX）です。 また、投資家は、ETFであるバークレイズ・キャピタル・カバレッジ・ボンドETF（CWB）またはCVS（PowerShares Convertible Securities Portfolio）を選択することもできます。
株式やETFが代表する転換証券の大型ポートフォリオは、時間の経過と共に株式市場をかなり緊密に追跡する傾向があることに留意してください。 そのため、彼らは高配当型株式ファンドのように機能します。
これらの商品は、従来の債券ポートフォリオと比較して多様化と潜在的可能性の要素を提供することができますが、ポートフォリオが主に株式に投資されている人に多様化する最良の方法であるとは限りません。
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