ミルトン・フリードマンとモネタリストが裁定したとき
貨幣供給の増加は、経済成長と雇用創出に一時的な後押しをもたらすに過ぎないとMonetaristsは警告している。 長期的に見ると、それはインフレを高めるだろう。 需要が供給を上回ると、価格が上昇する。
金融主義者は、 金融政策が財政政策よりも効果的だと考えている。 それが政府の支出と税制です。 刺激的な支出がマネーサプライに加わるが、赤字が生じる。 これは、国のソブリン債務を増加させる。 それは金利を上昇させるでしょう。 中央銀行は、マネーサプライを支配しているため、 中央銀行は政府よりも強力です。
貨幣主義者は名目金利ではなく実質金利を見る。 公表された料金のほとんどは名目金利です。 実質金利はインフレの影響を排除します。 彼らはお金のコストの真実のイメージを与えます。
今日、貨幣主義は好意を失っています。 これは、マネーサプライがこれまでの流動性の指標としてはあまり有用でないためです。 流動性には現金、信用、およびマネー・マーケット・ミューチュアル・ファンドが含まれる 融資には、ローン、債券、抵当権が含まれます。 しかし、マネーサプライは、 株式 、 コモディティ 、住宅資本などの他の資産を測定するものではありません。
人々は、マネーマーケットとして株式市場にお金を節約する可能性が高い。 彼らはより良い返品を受け取ります。
つまり、マネーサプライはこれらの資産を測定しません。 株式市場が上昇すれば、人々は豊かに感じる。 彼らはもっと喜んで過ごす。 それは需要を増加させ、経済を押し上げる。 これらの資産は、FRBが無視したブームを作り出した。
彼らは2001年の景気後退と 大後退に つながった。
どのように機能するのですか？
マネーサプライが拡大されると、銀行はより多くの貸し出しをしているので金利を下げるので、低い金利を引き受けることになります。 つまり、消費者は家、自動車、家具のような大きなチケットの購入にもっと借りることになります。 マネーサプライを減らすことは金利を引き上げ、ローンをより高価にし、経済成長を遅らせる。
米国では、 連邦準備理事会（FRB）が貨幣供給を金利で管理している。 これは、連銀が過剰な現金を一晩保管するためにお互いに請求するように連邦準備制度が設定した目標金利であり、他のすべての金利に影響を与えます。 連邦準備制度理事会（FRB）は、 準備金の必要性などの他の金銭的ツールを使用しており、毎晩、銀行がどのくらいの金額を貯蓄する必要があるかを銀行に伝えています。
連邦準備制度は、連邦準備制度理事会の金利を引き上げるか、通貨供給を減らすことでインフレを抑制する。 これは、 金融緩和政策として知られています。 しかし、連邦準備制度は景気後退に陥らないよう注意しなければならない。 景気後退とその結果としての失業を避けるために、連邦機関は給与金利を引き下げ、マネーサプライを増加させなければならない。 これは、 拡張的な金融政策として知られています。
ミルトン・フリードマンは貨幣主義の父です
ミルトン・フリードマン（Milton Friedman）は、 1967年のアメリカ経済協会（American Economic Association）の演説で、マネタリズムの理論を作り出しました。
彼は、インフレに対する解毒剤は金利が高いと述べた。 それはお金の供給を減らすでしょう。 人々は費やすお金が少ないので、価格は下落しなければならないだろう。
ミルトンはまた、マネーサプライをあまりにも速くすることを警告しました。 それはインフレを引き起こすだろう。 しかし、より高い失業率を防ぐためには、徐々に増加する必要がある。 連邦準備制度がマネーサプライを適切に管理していれば、 ゴールドロック経済が生まれるだろう。 これは、許容可能な水準のインフレを伴う失業率が低いことです。
フリードマンは大恐慌のために連邦準備制度を非難した。 同代表は、FRBが緩めたはずの通貨供給を引き締めたと語った。 FRB は、ドルの価値を守るために金利を引き上げた。 人々が金のために彼らの紙幣を買い戻すにつれ、それは沈んでいた。 当時、米国はまだ金本位制だった 。 金利を引き上げることにより、FRBは貸出金を手に入れることをより困難にした。
それは景気後退を悪化させて不況に陥った。
例
連邦準備制度理事会のポール・ボルカー議長はスタグフレーションを終わらせるために金銭を利用した。 彼は1980年に給餌金利を20％に引き上げた。これでインフレは終わった。 しかし、それは高コストであった。 それは1980年から82年の景気後退をもたらした。
連邦準備制度理事会のベン・バーナンケ議長は、FRBが穏やかなインフレを育てるというミルトンの提案に同意した。 彼は、前年比で2％の公的インフレ目標を設定した最初の連邦準備制度委員長だった。 それが、揮発性のガスと食料価格を取り除くコアのインフレ率です。 （出典：1970年代の大スタグフレーションの貨幣説明、NBER、2000年2月。「金銭主義」、Econlib。 "Milton Friedman、" Econlib。）