銀行準備率とその意味
銀行準備率は、銀行がローンを作らなければならない利用可能な資金を調整するため、金融政策ツールとしてよく使われます。
リザーブの要件はまた、金融システムが多数の金融危機の結果生じる急激な流動性の低下を防ぐのに役立つように設計されています。 英国やオーストラリアのようないくつかの国では準備金の要件はないが、 ブラジルのような国では20％の準備率が要求されているが、 レバノンでは銀行システムに対する30％の準備率がある。
投資家は、各国の銀行準備率の差異と、中央銀行がそれらを調整する傾向を認識すべきである。
金融政策への影響
多くの欧米諸国では、流動性の問題や銀行の過剰な準備金が少なくなる可能性があるため、準備率の変更は避けています。 これらの国は、金融政策を実施するために、 量的緩和などの市場開放を活用している。 米国の準備率は、取引預金が10％、長年にわたって定期預金が0％に設定されています。
金融政策における準備率の使用は、 新興市場でより一般的です 。 例えば、中国はインフレに対抗するための準備金を必要としている。 実際、中国は2007年と2010年の世界的な景気の下降を通じ、融資を奨励し、落胆させるために戦略を幅広く利用していた。
銀行準備率が金融政策にどのように影響するかの例を見てみましょう：
預金額が1000万ドルの銀行は、銀行準備率が10％の場合、100万ドルの準備金を保有しなければなりません。つまり、銀行融資の形で貸し出すことができるのは9百万ドルだけです。 したがって、銀行準備率を引き下げることは、銀行準備率が上昇すると、銀行システムで貸し付けられる金額を増加させ、逆もまた同様である。
準備金比率の金融政策ツールとしての有効性は議論の余地があるが、短期から中期的に市場に少なくとも中程度の影響を与えることはほとんど疑いがない。 しかし、規制当局が量的緩和とより間接的な政策ツールに賛成して放棄したため、準備率の使用は米国をはじめ多くの先進国市場ではほとんど無関係になっています。 これらの選択肢は、2008年〜2009年の米国および欧州における世界的な金融危機の際に広く使用されました。
株式や社債への影響
ストック・ボンドに対する準備率の変化の影響は、主に金利の変化の間接的な結果である。 金利が債券価格と逆相関するため、金利上昇は債券保有者を傷つける傾向があります。
株式市場は、企業が資金調達を受けるのがより高価になるため、高い金利にマイナスに反応する傾向があります。
その結果、準備金の引き上げは一般的に株式と債券の両方を傷つけ、準備金の引き下げは一般的に株式や債券の助けとなる。 リザーブ・レシオの要件が高いのは一般にインフレの時代であり、リザーブの必要性はデフレ時代になることが多い。 これは、株式はすでに過去の評価より高くなる傾向があることを意味します。
株式市場の一部のセクターも、準備率の変動に対してより脆弱である可能性がある。 とりわけ、金融機関は、貸出の減少と利息収入の減少が可能なため、準備率が上昇したときに苦しむ傾向があります。 保有比率が低下し、貸出や利子生成活動のために資本が解放された場合は、逆のことが言えます。
一部の国は、金融機関に対する銀行準備率に利子を支払っているが、これは優勢な金利に応じて有益となる可能性がある。 米国連邦準備理事会（FRB）は、2015年時点で銀行準備金に0.5％の金利を支払っており、これにより銀行は失われた利子所得を補填する。
投資家の考慮事項
国際投資家は、 中国などの金融政策ツールとして、準備率を採用している国に投資する際に、準備率の変化を念頭に置くべきです。 多くの場合、投資家はインフレの根底にあるマクロ経済動向を見て銀行準備率の変化を予測することができます。 インフレ率が上昇している国では準備率が上昇する危険性がありますが、デフレのある国では準備率が低下する可能性があります。
投資家は、ポートフォリオがさまざまな国や地域に分散していることを保証することによって、これらのリスクを回避することができます。 そうすれば、ある国の準備率の不利な変化は、ポートフォリオ全体に劇的な影響を与えることはありません。 投資家は、準備金利の影響を受けにくい部門や、金融セクターや商業銀行など、過剰暴露の可能性のあるセクターから乖離している部門にエクスポージャーを移行することも検討することができます。