バリュー・トラップがあなたをビッグ・ストック・マーケット・ロスに誘惑する方法を理解する
その存在を認識することで、 ポートフォリオのリスクをより適切に管理し、何か愚かなことをする可能性のある状況を避けることができます。
バリュートラップとは何ですか？
マネーマネジメントの世界では、「バリュートラップ」という言葉は、投資家に市場価格と比較して重要な資産や収益を得る機会を提供するように見える状況を指し、より広範な株式市場より平均的な利益を上回っているが、それはいくつかの要因のために幻想的であることが判明している。
バリュートラップが発展する原因
値トラップが表示される理由はいくつもあります。 開発につながるより一般的な状況のいくつかは、次のとおりです。
- 過去のほとんど使われていない企業や企業の現金生成の永続的な変化ヘンリー・フォードがモデルT車で生産を開始した後、馬やバギーメーカーを考える。 彼らの日々は番号がつけられました。 彼らの製品ラインはガレージのために干し草やオート麦を放棄し、ガレージ用の馬小屋で取引されている家族が周期的に衰退することになった。 あなたが価格下落を見た場合、過去の純利益を見て、 "ああ、これはファンダメンタルズと比べて安い！"と思って、あなたは非常に間違っていました。 過去の事業の業績は、その本質的価値を決定する際に限定されたものであった。
- サイクロン産業におけるいわゆるピーク収入トラップ - 経験の浅い投資家に多額の損害を与える可能性がある「ピーク収入トラップ」として知られる現象があります。 これは、男女が景気循環の中でブームやバストを経験する企業の株式を購入するときに発生します。住宅建設業者、化学薬品、鉱業、精製業を収益サイクルのトップに向けて考えると、 何年も前よりも条件が良くなったときには数十年もかかるので、現金は所有権を獲得した会社の損益計算書と貸借対照表に氾濫しています。 これにより、 価格対収益率が著しく過小評価されるようになります 。 逆説的に、多くの循環型企業は、実際には、そのp / e比が低いと最も高価であり、p / e比が高くなると最も安価である。 このような状況では、 PEG比率または配当調整PEG比率を調べるほうがよいでしょう。
- キャッシュ・フローの問題は、収入声明よりも重大であることを示しています。大学レベルの会計コースを受講したことがある場合は、破産した時点で収益の高い有益なビジネスの有名な例を勉強したかもしれません。 これは、さまざまな理由で発生します。 2008年〜2009年の大後退では、世界の大手投資銀行の一握りを含むいくつかの有益な金融機関は、 長期負債を流動資産で調達したため、普通株主が一掃されました。 世界が崩壊したときに経済的死を招く資本構成のミスは、過去の教訓として世代ごとに繰り返されるものを忘れてしまいます。 他のケースでは、小売店は高い営業レバレッジとして知られていました。 売り上げが一定の閾値を下回った場合には終わらない終わりのない海を意味する固定費構造であり、この金額を上回るものはほぼすべて利益として最終的なものになりました 。 たとえば、何らかの理由で売上高がこの閾値を下回るとアナリストが予測した場合、 収益の 20％の減少は利益の80％の低下につながります。 さらに他の状況では、企業はうまくいっているかもしれませんが、資本市場の状況は困難であるか、または巨額の社債発行が満期に近づいており、会社の借り換え能力には疑問があります。 あるいは、事業は大幅に高い支払利息を支払わなければならず、将来の資本コストの上昇により利益が減少する可能性がある。 おそらく主要な競合企業が市場に参入し、主要顧客を奪い取って市場シェアを拡大しており、製造業やサービス提供の効率が悪く、競争上の不利な立場に置かれている可能性があります。その場合、明らかに低い株価は1株当たり利益がタイムリーに追いつき、株価に比例して適切な水準に落ちるので、まったく低い。
バリュートラップを避けたり、それを防ぐ方法
ほとんどの投資家にとって、バリュートラップを回避するための答えは、特定の企業を評価するために必要な財務、会計、管理スキルが不足しているため、 個々の株式を完全に回避することです。 インデックスファンドを購入する代わりに、 平均的には平均的なコストで 、 Roth IRAなどの税務署の範囲内で平均して支払うことが望ましい。 そうでなければ、その理由を発見しようとすることで答えを見つけることができます - 理由 - 他の所有者が自分の持分を投棄しています。 悪いニュースを発見する。 誰もがビジネスに不満を抱くようになるという期待。 次に、1）自分の否定的な期待が合格する可能性が高いと思うかどうか、2）過度に評価されているのか過小評価されているのか、3）どの程度まで評価しているのかを試してみてください。
まれな状況では、あなたは宝石を着るでしょう。
あなたは実際に無料で贈られているすばらしいビジネスを見つけるでしょう。 価値トラップに見えるものが、実際には価値トラップは、1960年代のAmerican Expressサラダオイルのスキャンダルではないことがわかりました。 若いウォーレン・バフェット（Warren Buffett）は、 バークシャー・ハサウェイの財産の基礎となるお金をたくさん作りました。可能性のあることがすべて起こったら、クレジットカード会社が直面する可能性のある最大の損害を計算し、投資家は悲観的になっていました。 ビジネスは大丈夫でしょう。
最近では、2008 - 2009年のメルトダウン時に、他の投資家が売却していることを発見したときに、多くの規律ある投資家が高品質の財務的に優良な株を購入していました。 流動性が悪化し、法案を支払うために現金を払う必要がありました。 コーヒー大手スターバックスは素晴らしいケーススタディです。 崩壊以前は、企業は堅実なバランスシートと税引き後利益を爆発的に抱えていました。 経済的な嵐の雲が現れたとき、家族は突然家を失い、 投資銀行が破綻し始め、 ダウ・ジョーンズ・インダストリアル・アベレージが崩壊し始めた。この驚異的な収益性の高い事業は、莫大な利益とキャッシュフローを汲み出し、20.00ドル2006年のシェアは2008年の3.50ドルの低水準に達した。 前年度の8倍未満の利益と税引き後の12.5％の収入を達成した数字です。 これは、膨大な拡張ルームを残していた企業で、何十年にもわたって希薄化した資本注入なしで20％+で成長していました。 世界全体が中国とインドに拡大するにつれて征服された。 それは地球上の一流のコーヒーベンダーのオーナーになる生涯で1度の機会でした。 それを利用した人は、その後数年間で現金配当を集めただけでなく、株式を50ドル+ 1株に戻すことを見てきました。 取締役会が 株主にもっとお金を送ることを決定した後、現在の1株当たり1ドル（2017年9月現在）の配当では、誰かが非常にうまくいけば、コストの18％+現金配当利回り絶対的な底で買われた株式のために（覚えている - すべてのトランザクションでバイヤーと売り手がなければならない、それはオークションの性質だ）。