豊かな人が個別に管理するアカウントを好む理由を理解する
事実、企業は、特に珍しいことではないが、1,000,000〜10,000,000ドルという限度額をはるかに上回っている。
個別に管理されるアカウントとは何ですか？ なぜ特定の資産運用会社がそれを提供していますか？ 何が利益であり、なぜ経済的な上層階の多くの人々が1つ持っているのですか？ それらはすばらしい質問です。 最近私のプライベート・ファミリー・オフィスやグローバル資産管理会社の立ち上げに心から抱かれていたように、これらの専門投資ツールについては、座って説明するのが良い時期だと思いました。
個別に管理されるアカウントの仕組み
おそらく、個々の管理アカウントを理解する最も簡単な方法は、コンセプトに精通していない場合は、ミューチュアルファンドがどのように構成されているかを考えることです。 あなたは株式を購入し、会社または信託（ファンド自体）はその金を取り、 取締役会または管理委員会によって雇用されたポートフォリオ・マネージャーは、詳細に応じて、ファンドの任務に従って資本を割り当てます。
S＆P500のような株式市場指数の規則に従うかどうか、その委任が欧州での優良株の購入であるかどうか。 ポートフォリオマネージャーは管理手数料を払い、保管人は（通常は比較的小さい）手数料を払い、多くの時間や労力を費やすことなく広範な多様化を達成することができます。
ファンドが株主に優しいという条件であれば、この全体的な取り決めは有益ですが、いくつかの欠点があります。 ポートフォリオマネージャーに会うことは決してないでしょう。 彼の名前や彼の姿が分からないかもしれません。 ポートフォリオは、独自のニーズや税務状況に合わせてカスタマイズすることはできません。 いくつかの奇妙な状況の下で、 あなたはファンドでお金を失った場合でも、巨額の納税で争われることになります 。 あなたは、インデックスの方法論が秘密にあなたの（私の意見では）損害に変わってしまうことについて心配する必要があります。 あなたはおそらく少なくとも半ダースの反対意見を考えることができます。
個別に管理されるアカウントでは、これらの問題を解決できます。 ミューチュアルファンドまたはインデックスファンドに買収する代わりに、 銀行信託部門または登録ブローカーディーラーでグローバルカストディ口座を開設します 。 その後、ポートフォリオマネージャーの登録済み投資顧問会社に直接アドバイザリー契約を結びます。 契約の詳細は多くのものに依存します。多くの人は、階層型、フラット型、高価、安価であり、前払いで課金され、後払いで課金される、劇的な年会費を請求します。 その他の者は、演奏料の手配（「支点料」とも呼ばれる）に同意することがあります。
支点手数料は、特定の顧問との最低投資額1,000,000ドルまたはあなたの資産を除いた正味額2,000,000ドルを含む、投資家の投資家が複数の高いハードルをパスした場合に、SECの注文によってのみ利用可能なオプションです。家庭）。
アドバイザリー契約プロセスの一環として、ポートフォリオ管理者に保管勘定に対する裁量権を付与します。 つまり、彼、彼女、または彼ら（それは少数の委員会の場合）はあなたの代わりに取引を行う権限が与えられます。 この力には、 株式 、 債券 、またはポートフォリオ・ポリシー文書と投資上の権限が関係の開始時に綴られている可能性がある他の証券を組み立てる能力が含まれます。 ミューチュアルファンドと同じように、多くの場合、あなたの声明が出されるまで取引を見ることさえできません。
その声明が届くと、「XYZ Fund」は表示されません。 あなたと個々の株との間のベール - そして、インデックスファンドを含むすべてのエクイティ・ミューチュアル・ファンドは、ファンド自体が投資ではなく法的構造であるため、個々の株から構成されていることを決して忘れないでください。 「私は個々の株式を所有していない」というようなことはありません。単純にそれらの株式を選択するための方法論の問題です。 あなたは経済的な現実に根底を向けるのですか？
個別に管理されるアカウントの委任の決定
個別に管理されるアカウントの投資委任は、選択した会社またはポートフォリオマネージャによって大きく異なる場合があります。 私の家族のオフィスのような伝統的な旧式のバリューベースのグループがあるなら、あなたはおそらく低回転率、長期的、主に受動的な持ち株と税効率を最大化する欲望に終わるだろう。 安全マージンを確保することに焦点を当てるだけでなく、ポジションは取得時に市場価値が不足していても、本質的な価値によって裏付けられます 。 あなたが急速な売上高を得る他の企業、チャートから意味を取り除こうとすると、ポジションからポジションにバウンスするモーメンタム投資があります（たとえ入力が軽蔑的になりますが、そのような巨額の摩擦費用と繰延税金ベネフィットの喪失にもかかわらず）。 宗教的投資に特化した企業があり、タバコや製薬株のようなものを取り除くことができます（中絶の潜在的な関係のため）。 世界の特定の地域で働くために資金を投入し、地元の言語を読んで、非GAAP財務諸表で訓練されたアナリストを雇用している企業があります。
別の言い方をすると：あなたがそれを望むならば、それはどこかに、より良いか悪いのためにそこに存在する可能性があります。 あなたは控えめに、または思ったほど投機的にすることができます。 完全に支払われ、マージンのない、 配当支払株式のみを扱う個別管理アカウントと、猥褻なレバレッジを利用して月を撮影し、賃金を支払うよう祈るものがあります（厚さ3インチあなたが取っているリスクを説明するための開示の積み重ね）。
個別に管理されるアカウントが代替案よりもしばしば優れている理由
重要な資産を持つ人に個別に管理されたアカウントが最適なオプションであることが多い理由はたくさんあります。 取り決めを最大限に活用するための資金と成功を収めています。 これには以下のものが含まれますが、これらに限定されません。
- より大きな贈与と税効率。 資産を売却して現金を稼ぎたいのか、ポートフォリオマネージャーが成功したポジションの利益を相殺したいのか、個別に管理されたアカウントで純資本がアカウントに残っているので、 タックスハーベスティングという戦略に従事することができます。 正確に言えば、税収収入は税引き後の総収益率にうまく加算されます。これは、特に税金控除が高い場合には、長期間に渡ってかなりの差が生じます。 特定の株式のブロックを慈善団体や慈善団体の信託に移したり、子供や他の家族にプレゼントしたりすることもできます。 個別に管理されたアカウントを使用すると、より多くの方法でそれを手配することがより簡単になります。
- 倫理的および道徳的な考慮を考慮する能力。 既に簡単に触れたように、一部の人々は、彼らがインデックスファンドを通じてタバコや流産業者を売ることなどから利益を得ていることを知るためにかなりのストレスを感じさせています。 さらに、武器製造工場や石油掘削機を所有したくない人もいる。 個別に管理されたアカウントでは、その懸念事項はほとんど殆ど無駄なく洗い流されます。
- リスクエクスポージャーをカスタマイズし、あなたとあなたの家族に固有の個人的な状況を相殺する能力。 あなたが負債がなく、仕事を失った場合に家族を守るために、年収4％の受動的収入のバックアップストリームを作りたいとしましょう。 あるいは、あなたは継承した信託基金の共同受託者ですが、資産保護の理由からコーパスのいずれかを取っておきたくないかもしれません。 代わりに、信託自体が配当を支払わない資産に投資されることを望むので、信用水準で負っている所得税はありません（前述の税効率に戻る）。 しかし、株式を保有している会社が財務的にバランスのとれた貸借対照表であることを知っている場合を除き、夜間は十分に眠れません（航空会社株はありません！ おそらくあなたは退職のためにドイツに移り住み、途中で通貨リスクを減らしたいと考えているので、ポートフォリオによって生み出された配当、利子、家賃を使って住む余裕があることが分かります。 この種のことは、個別に管理されたアカウントで簡単です。 あなたの状況が何であれ、あなたのお金は、あなたが他の仕組みよりもはるかに効率的に働くことができます。
- 人間の触れ合い。 あなたは電話を拾うか、電子メールを送り、あなたの富を監督する実際の人に話すことができます。 あなたは質問をしたり、座ってコーヒーを飲んだり、自分の目的に合ったお金を稼ぐための戦略を考え出すこともできます。 それは、コールセンターで別のランダムな人物を扱うことと同じではありません。 あなたのキャリアの大部分で働いている人が、あなたの子供と孫がいつか個々のアカウントを管理するのを手助けする可能性があります。
あなたの理由が何であれ、教育を受け、洗練され、7または8兆の純資産を持つ多くの投資家が、個別に管理された口座を含むことができるパーソナライズされた金融サービス計画に終わることは事故ではありません。