最終更新日：2014年9月
投資の原則の1つは、リスクが大きいほど大きなリターンが得られるということですが、この本当の主張は、債券よりも株式に適用可能であり、特に金利リスク （債券や債券のボラティリティ優遇税率の変更に対する対応）。
1982年から2013年の間に、より大きな金利リスクを受けて債券投資家の収益率が上昇したのは、必ずしも将来投資家が期待できるものにはならない。
利回り対総収益、および両者におけるリスクの役割
債券市場リスクを理解する最も重要な側面は、リスクと総収益の間にはリスクと利回りの間には異なる関係があることを理解することです。
リスクと利回りが密接に関連している理由は、投資家が追加のリスクを取るための報酬を要求しているからです。 特定の証券が高金利リスク以上（債券発行体の健全性や経済見通しの変化に対する感度が高い）の場合、投資家はより高い利回りを要求する。 その結果、安定した政府や大企業が発行する証券は平均利回り以下の傾向にあり、小規模の国や企業が発行する債券は平均利回りが高い傾向にあります。
このことから、投資家は、すべての期間にわたってリスクとトータルリターン（つまり、利回り+/-価格上昇）を両立させることは必ずしも期待できません。これは、長期的な32年間の強気相場債券で
債券市場が弱まり始める直前、3つのヴァンガード・ファンドの2013年4月30日までの年間平均5年間のリターンを考えてみましょう。
- ヴァンガード短期社債ETF（BSV）：3.02％
- ヴァンガード中期債券ETF（BIV）：6.59％
- ヴァンガード・ロング・ターム・ボンドETF（BLV）：9.39％
これらの数値は、投資の成熟度が長ければ長いほど、この特定の期間に享受したより高いリターンを示しています。 しかし、これは債券利回りの低下の時であることを覚えておくことが重要です。 （ 価格と利回りは逆の方向に動く ）。利回りが上がると、満期の長さと総収益の関係が頭角を現す。
これは、 今後 6ヶ月間に何が起こったかによって説明されています。 2013年4月30日から9月30日まで 、 米国債10年物の 1.67％から2.62％への急激な上昇に伴い、長期債券利回りが急騰した。 その期間に同じ3つのETFのリターンがあります：
- ヴァンガード短期社債ETF：-0.41％
- ヴァンガード中期ボンドETF：-4.70％
- ヴァンガード中期債券ETF：-10.76％
これは、債券の利回りと満期が通常は静的な関係（満期が長くなればなるほど、利回りが高くなる）がありますが、満期と総収益の関係は金利の方向に依存していることがわかります。 具体的には、 短期債は利回りが上昇している場合は長期債よりもトータルリターンが大きく、 利回りが低下している場合は短期債よりもトータルリターンが良い。
数字
これはすべて、2014年9月30日現在のモーニングスター・ミューチュアル・ファンドのカテゴリーのリターン・ナンバーで表されている様々な満期カテゴリーの過去の数字です：
| カテゴリー | 1年 | 3年 | 5年 |
| 超短期 | 0.77％ | 1.17％ | 1.35％ |
| 短期 | 1.47％ | 1.85％ | 2.50％ |
| 中期 | 4.34％ | 3.41％ | 4.80％ |
| 長期 | 7.09％ | 3.30％ | 5.92％ |
これらの数値を考慮する場合、過去のファンドとカテゴリーの業績数値はすばやく変化する可能性があり、したがって欺瞞的である可能性があることに留意してください。
これがあなたを意味するもの
ここで最も重要な教訓は、債券市場の強気相場が終わり 、金利が長期にわたって上昇し始めると、投資家は長期性を保有して同じタイプの業績を上げることができないことに留意する必要がある債券は2008年から2012年の間に行った。
実際には、まったく逆のことが当てはまります。
要するに、 長期債券ファンドへの投資は、より高い利回りが得られたという理由だけで長期的な業績への切札になるとは考えないでください。
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