資産クラスの多様化の概要
各クラスに入れられる投資家の合計ポートフォリオの金額は、 資産配分モデルによって決定されます。 これらのモデルは、投資家の個人的な目標とリスク許容度を反映するように設計されています。 さらに、個々の資産クラスをセクターに細分することができます （例えば、資産配分モデルが 総 投資 ポートフォリオの 40％を株式に投資することを要求する場合、ポートフォリオマネージャーは、大口、中型、銀行、製造業などで一定のパーセンテージを推薦する）
ニーズによって決定される資産配分モデル
何十年もの歴史が、企業のアメリカ（すなわち株式）の所有者であることは、貸し手（すなわち債券）ではなく、より有益であることが決定的に証明されていますが、株式が他の資産クラス（ 株価が上昇したために収益率がほとんど存在しなかった1999年後半と考える）、またはポートフォリオ所有者の特定の目標やニーズに合わない。
例えば、100万ドルの投資をする未亡人やその他の収入源がない場合、 財産のかなりの部分を確定給付債務に配分し、残りの人生の定年収入源を生み出すことになります。 彼女の必要性は、必ずしも純資産を増やす必要はなく、収入に生きている間に彼女が持っているものを保存することです。
しかし、大学を卒業したばかりの若い企業従業員は、 富を築くことに最大の関心を寄せています。 彼は日々の生活費を満たすために投資に依存しないため、 市場の変動を無視することができます。 合理的な市場環境下で株式に集中しているポートフォリオは、このタイプの投資家にとって最良の選択肢です。
資産配分モデル
ほとんどの資産配分モデルは、資本の保存、収入、均衡、または成長の4つの目標の間のどこかにある。
モデル1 - 資本の保護
資本保全のために設計された資産配分モデルは、今後12ヶ月以内に現金を使用することを期待しており、キャピタルゲインの可能性について少額の元本価値を失うリスクは望んでいません。 大学への支払い、家の購入、ビジネスの獲得を計画している投資家は、このタイプの配分モデルを求める人の例です。 マネーマーケット 、宝庫、コマーシャル・ペーパーなどの現金および現金同等物は、これらのポートフォリオの80％以上を占めることが多い。 最も大きな危険は、獲得した利益がインフレに追いつかず、購買力を実質的に損なう可能性があるということです。
モデル2 - 収入
所有者の収入を生むように設計されたポートフォリオは、多くの場合、大規模で収益性の高い企業、不動産（ほとんどの場合、 不動産投資信託（REIT ）の形式）、 財務諸表 、およびより少ない範囲では、継続的な配当支払の長い歴史を持つ優良企業のシェア。 所得志向の典型的な投資家は、退職に近づいている投資家です。 もう1つの例は、幼い子どもが夫の生命保険契約から一括払いを受ける若い未亡人であり、元金を失うリスクを負うことはできません。 成長はうまくいくが、生活費のための現金の必要性が最も重要である。
モデル3 - バランス
所得と成長の資産配分モデルの中間には、 バランスポートフォリオとして知られる妥協案がある。
ほとんどの人にとって、バランスのとれたポートフォリオは、財政上の理由ではなく、感情的なための最良の選択肢です。 このモデルに基づくポートフォリオは、長期的な成長と現在の収入との間の妥協を試みる。 理想的な結果は、すべての成長ポートフォリオよりも、見積もられたプリンシパル・バリューの変動が小さく、現金を生み出すとともに、時間の経過とともに高く評価される資産の組み合わせです。 バランスポートフォリオは、中期投資適格債券債務と大部分の企業の普通株式との間で資産を分割する傾向があり、その多くは現金配当を支払う可能性があります。 REITsを通じた不動産保有もしばしば要素である。 ほとんどの場合、バランスのとれたポートフォリオは常に権利が与えられます（ポートフォリオマネージャは、許容可能なリスクレベルを示す魅力的な機会がないと確信しない限り、現金や現金同等物はほとんど保持されません）。
モデル4 - 成長
成長資産配分モデルは、就職を始めたばかりの人に向けられ、長期的な富を築くことに関心があります。 所有者が積極的に雇用されており、必要経費のために給与を稼ぎ続けているため、資産は現在の所得を生み出す必要はありません。 所得ポートフォリオとは異なり、投資家は追加資金を預託することによって毎年自分の地位を高める可能性が高い。 強気市場では、成長ポートフォリオは相手方を大幅に上回る傾向があります。 弱気市場では 、彼らは最も厳しいヒットです。 大部分は、成長モデルポートフォリオの最大100％を普通株式に投資することができ、その大部分は配当金を支払うことができず、比較的若いです。 ポートフォリオ管理者は、投資家を米国以外の国に晒すために、 国際的な資本構成要素を含めることがしばしばあります。
時代を変える
資産配分戦略に積極的に関与している投資家は、さまざまな段階を経て自分のニーズが変化することが分かります。 そのため、いくつかのプロマネーマネージャーは、人生の大きな変化の数年前に、資産の一部を別のモデルに切り替えることをお勧めします。 例えば、退職から10年離れた投資家は、毎年、自分の持株の10％を所得配分モデルに移行させることになります。 退職するまでには、 ポートフォリオ全体が新しい目標を反映するでしょう。
バランスのとれた論争
ウォールストリートで最も人気のあるプラクティスの1つは、ポートフォリオの「リバランス」です。 多くの場合、これは、特定の資産クラスまたは投資が大幅に進歩し、投資家の富のかなりの部分を占めるようになるためです。 ポートフォリオ管理者は、ポートフォリオを元の所定のモデルとのバランスを取り戻すため、評価資産の一部を売却し、収益を再投資する。 有名なミューチュアルファンドのマネージャー、ピーター・リンチは、この習慣を「花を切り、雑草に水をかける」と呼びます。
投資家の平均は何ですか？ 一方で、Tweedy Browneのマネージングディレクターの1人が、何年も前にバークシャーハサウェイを3000万ドルで買収した顧客にアドバイスしています。 彼女は売却すべきかどうか尋ねられたとき、彼の反応は（言い換えれば）「投資が魅力的ではないと考えるファンダメンタルズの変化はありましたか？」と彼女は言いました。 今日、彼女の地位は数百万ドルの価値があります。 一方、投資家がすべてを失ったWorldcomやEnronなどのケースがあります。
おそらく、最高のアドバイスは、あなたが事業を経営的に評価する能力があり、基本が依然として魅力的であると確信していて、会社が重大な競争上の優位性を持っていると信じていれば、単一の投資。 基準を満たすことができない、またはコミットしたくない場合は、リバランスを取ったほうが良いでしょう。
アセットアロケーションだけでは不十分
多くの投資家は、資産を所定の配分モデルに多様化するだけで、個々の問題を選択する際に裁量権を行使する必要性が緩和されると考えています。 それは危険な誤りです。 業績を定量的または定性的に評価することができない投資家は、ポートフォリオマネージャーに、年齢や富のレベルにかかわらず、 防衛的に選択された投資にのみ関心があることを絶対に明確にしなければなりません。各潜在的なセキュリティ、防衛ストック選択の7つのテストをお読みください。