あなたの投資結果を改善するためのヒント

by ジョシュア・ケノン

あなたの投資を増やし保護するための考えと観察

私はかつて、投資家が一連のヒントを書いて、新しい投資家が最もよく意図された人々さえも突きつけたいくつかのよくある間違いを避けることを助けることを意図していました。投資に関するヒントは、異なる種類のリスクを削減しながら、お金を管理する観点を提供することを意味します。このシリーズはここで統合され、財政の独立への旅に役立つ情報の一部が更新されます。

投資ヒント＃1：コストに焦点を当てるが、ペニー賢明で愚かではない

金銭の時間価値についての私の記事では、あなたがお金を合成する率の小さな違いが、あなたが獲得する富の最終的な金額に劇的に影響を与える可能性があることを学びました。

毎年3％の追加料金が発生すれば、50年間で3倍ものお金が得られると考えてください。複合的関心の力は本当に驚異的です。

優れたビジネスの場合のように、わずかなパーセンテージの収益率を得ようとする最も安全な方法は、コスト管理です。配当の再投資プログラムまたはDRIPに登録され、1回の投資につき$ 2を払い、月額$ 50を払っている場合、あなたの費用はあなたの元本の4％を直ちに食べています。これは特定の状況では理にかなっています。例えば、私の家族は、UTMAとして知られている特別な種類の口座を通して、長年にわたりコカコーラの株式の妹を授与し、その目的を美しく果たしました。また、期待寿命を考慮すると、物事の壮大な計画における実際のドルの点では重要ではなかった最初の4％のコストは、低コストのインデックスファンドのミューチュアルファンドの費用比よりも安くなりますこれは1回限りの前払い費用であり、決して繰り返されることはないため、今後数十年にわたって

問題は、多くの投資家が、どの経費が妥当で、どの経費を避けるべきかを知らないということです。この問題に加えて、裕福な人と下級クラスと中級クラスとの間には大きな乖離があり、あるレベルでお金を無駄にするものが、別のレベルでは素晴らしい取引になることがあります。

例えば、多くの人々にとっては、より良い結果につながる行動上の利点や利便性が単に価値がある場合を除いて、投資顧問を完全に捨てるために、大きなポートフォリオを持たずに年間5万ドルを稼ぐ人には意味をなされることがよくあります代わりに、うまく選ばれた、低コストのインデックスファンドのいくつかを選ぶ。 S＆P 500インデックスファンドのような物件に静かに導入された深刻な方法論の欠陥にもかかわらず、これは事実です。（経験の浅い投資家が頻繁に開催するこの錯覚は、S＆P 500が受動的に管理されているということであり、委員会によって積極的に管理されているだけで、売上高を最小限に抑える方法でルールを整理している）同じアプローチは、しばしば豊かな人のためには馬鹿げています。ヴァンガードの創設者であるジョン・バーグ氏は指摘しているように、多くの課税対象資産を持つ裕福な投資家は、個別の株式を買うのが良いだろうと指摘した。裕福な投資家は、直接所有するパッシブポートフォリオの場合、経費をはるかに下回っているように見えるインデックスファンドを保持するよりも、0.25％から0.75％例えば0.05％の割合である。

金持ちは愚かではない。彼らはこれを知っている。それは税金戦略が採用される方法のようなものの無知を表示しているそれについて絶えず話している非富裕層です。

これを超えると、裕福な人が市場を打倒しようとすることとは関係のない登録済み投資アドバイザーと仕事をすることが不釣り合いに好きな理由がたくさんあります。例えば、退職した経営幹部は、元従業員の株式に集中した株式を持ち、巨額の繰延税金負債を有する可能性がある。インテリジェントなポートフォリオ・マネージャーは、ポジションに対するカバーされたコールを売却し、ワイプアウト・リスクから保護するために買収し、段階的基盤を最大限に活用するために、あなたが子供に株式を渡すことができるように、すぐに許されないキャピタルゲインの税金を即座に許してください。

そのようなサービスのために支払う投資手数料は、このようなシナリオでは1％から2％の間の絶対盗みになる可能性があります。あなたのポートフォリオが市場を下回っているように見えるという事実は重要ではありません。あなたの家族は、そうでなければ税金を払ってリスクを調整した場合に比べて、裕福になってしまいました。これは、ポートフォリオを扱う際に、中小企業が決して心配する必要のないものです。

何回手数料を何度もやる価値があることを知り、どの手数料が裂け目であるかを知ることは経験を必要とするものの1つです。例えば、現時点では、ヴァンガードが管理する50万ドルの信託基金の実効手数料は、費用、経費率などのさまざまな層を加えた時点で、全額を含めて1.57％です。個別に管理されたアカウントに入ることができますが、それ以外の場合は、あなたが得ているものについては、それは素晴らしい交渉です。その手数料をさらに削減しようとするのは愚かなことです。他方、ダウ・ジョーンズ工業平均とほぼ同じ株式を保有している積極的に管理されているミューチュアルファンドについては、1.57％の事業費率を支払うことは知的ではない。

投資ヒント＃2：税金とインフレに注意を払う

有名な投資家ウォーレン・バフェットの言い方を変えて、時間の経過とともに投資結果を測定することになると、一番重要なことは、一日の終わりにどれだけ多くのハンバーガーを買うことができるかということです。言い換えれば、購買力に焦点を当てる。プロフェッショナル・ポートフォリオ・マネージャーの中には、税引き後返品よりも税引前利益に重点を置いている人や、インフレ率を無視している人はほとんどいません。多くの貿易が頻繁に行われ、長期間にわたり投資家の9％から12％を獲得する可能性があるが、投資家の限界税率が高い場合、投資家は、 10％を作ったが、4月15日に目を向けて投資を構造化したより保守的なマネージャーを雇った。どうして？長期投資（短期貿易とは対照的に）に起因する膨大なコスト削減に加えて、いくつかの税制上の優位性があります。ここにそれらのいくつかがあります：

短期間のキャピタルゲインは、個人所得税率で課税されます。たとえば、ニューヨーク市では、こうした短期的な利益の連邦、州、地方税が50％以上になることがあります。連邦レベルでは、最悪の被害は現在39.6％です。対照的に、長期キャピタルゲイン、または1年以上保有された投資から生み出されたキャピタルゲインは、通常、連邦レベルで0％から23.6％の間で課税されます。
未実現利益は、あなたのお金を合成する利点を引き続き味わえる一種の「フロート」です。あなたが新しい株式、債券、ミューチュアルファンド、またはその他の投資にお金を移動するためにあなたの投資を売却する場合、あなたは手数料を支払わなければならないだけでなく、税務マンにあなたのカットを与えなければならない利益。つまり、あなたが再投資することができる金額は、ポジションを清算する直前に貸借対照表に表示されている金額を大幅に下回ることになります。ベンジャミン・グラハムのような最高の投資家は、新しいポジションがあなたの現在のポジションよりもはるかに魅力的だと考えるならば、ある投資から別の投資へと切り替えることを検討すべきだと言いました。言い換えれば、「魅力的」ではありません。それはあなたにとって絶対に明白である必要があります。このトピックの詳細については、「 繰延税金を使用して投資収益を高める」を参照してください 。
あなたの投資をどこでどのように保有すれば、最終的な配合率に大きな影響を与えることができます。あなたが多くの異なる会社の株式を保有している場合、これらの株式の一部は大きな配当金を支払う可能性があり、他の株式は将来の拡張のために最大の利益を保持します。（なぜこのようなことが起こるかを知るためには、「 配当支払の決定：企業は配当を支払うべきか」を参照）。非課税地方債など特定の種類の債券は、適格な課税勘定で保有されていても税金を免除されることができますが、通常の証券勘定で保有される社債のようなその他のタイプの利益収入は、連邦、州、および地方税を加算する時までに、およそ50％の税金を課すことができます。その結果、お金を最大限に活用したい場合は、バランスシートの特定の資産が置かれている場所を正確に把握する必要があります。たとえば、Roth IRAを通じて免税地方債を保有することは決してありません。 Roth IRAのような税金控除と普通仲介勘定の配当不足株式に配当支払株式を入れることを優先します。
常に、常に、あなたの雇用主のマッチの量に少なくともあなたの401kに貢献してください。たとえば、雇用主が最初の3％で$ 1に$ 1をマッチさせると、リスクを冒さずに即座に100％の収益を得ることができます 。たとえマッチング・マネーをつかんで401（k）残高を安定価値ファンドのように駐車しても、それはフリー・キャッシュです。
いくつかの重要なインフレの利点を持つシリーズI貯蓄債券のような一見退屈な資産の利点を見落とさないでください。

投資ヒント＃3：株式を売る時期を知る

あなたはすでに、摩擦費用が急激な取引のファッションでの売買株式を真剣に下げることができることを知っています（詳細は、摩擦費用：隠し投資税を参照してください）。それでも、あなたの株式ポジションの1つに参加したい場合があります。あなたがお気に入りの株に別れを告げる時がどのようになったのか、どうやって知っていますか？これらの役に立つヒントは、コールを簡単にすることができます。

収益は適切に述べられていませんでした。（詳細については、「収益を操作する年金の前提条件の調整」、「ワールドコムのマジックトリック」、およびを参照してください）。
借金は急激に増加しています。（詳細については、「株式への負債比率」を参照してください）。
新しい競争は、市場における企業の収益性や競争力に重大な影響を及ぼす可能性があります。（詳細については、「フランチャイズバリューからの利益：投資収益へのブランド名の転換」を参照してください）。
経営倫理は疑わしい。ベンジャミン・グラハム氏は、「あなたは悪徳な経営のための量的調整はできず、それを避けるしかできません」と言いました。つまり、在庫がどれくらい安いかは問わず、経営幹部が犯人であれば、
業界全体としては、製品ラインの商品化によって運命づけられています。（詳細は、コモディティビジネスの危険性を参照してください。）
株式の市場価格は、基礎となる希薄化後1株当たり利益よりはるかに速く上昇しています。時間の経過とともに、この状況は持続可能ではありません。（詳細については、3種類の投資リスクを参照してください。）
あなたは近い将来に、数年以下のお金が必要です。株式は素晴らしい長期投資ですが、短期的なボラティリティは、あなたが失われた瞬間を売り切れさせる原因となります。代わりに、現金を銀行口座やマネーマーケットファンドなどの安全な投資に駐車してください。
あなたはビジネスを理解していません、それは何か、またはそれがお金を稼ぐ方法。（詳細は、あなたが知っているところに投資するを参照してください）。

一つの重要な注意：歴史は、一般的には、国家の失業率や政府の財政赤字などのマクロ経済条件への期待や、短期的には株式市場が下落すると予想しているため、期間。ビジネスの分析とその本質的価値の計算は比較的簡単です。異なる財務状況と分析能力を備えた何百万人もの投資家の買いと売りの決定を正確に予測する機会はありません。このトピックの詳細については、 「市場のタイミングとは何か」を参照してください。 市場のタイミング、評価、体系的な購入などがあります。

投資のヒント＃4 - あなたはすべての株式や投資に意見を持っている必要はありません

成功した投資家が共通して持つ傾向のあるものの1つは、宇宙のすべての株式について意見を持っていないということです。主要な証券会社、資産運用グループ、商業銀行は、取引されているすべての証券に格付けを付ける必要があるように感じられます。いくつかの一般的な金融トークショー主催者は、取引されている事実上すべてのビジネスについて意見を述べることに誇りを持っています。

これは、社債を見て、スペクトルのAAA格付けまたはジャンク・ボンド・サイドに向かって取引するかどうかを知る際に役立ちますが、多くの場合、この指標に執着することはやや意味がありません。投資は正確な科学ではありません。業界の司祭の2つを言い換えれば、彼が太っていることを知るには人間の正確な体重を知る必要はなく、また彼が非常に背の高いことを知るためにバスケットボール選手の正確な身長を知る必要はありません。あなたが明確な勝者を得て、しばらくの間に何度も来る機会を見ている少数の事例でのみ行動することに集中すれば、夜を過ごしているウォールストリートのアナリストよりもうまくいくでしょう。ユニオン・パシフィックが50ドルか52ドルの価値があるかどうかを決定する。代わりに、株式が28ドルで取引されてから跳ね返るまで待つ。あなたが本当に優れたビジネスを見つけるとき、あなたはしばしば死ぬまでほぼ完全な受動性と保有を通じて最もよく役立ちます。このアプローチは、最低賃金に近い収入と8,000,000ドルの財産の上に座っている管理職を含む多くの秘密の億万長者を招いています。

なぜ投資家は、現在の市場価格で特定の事業についての明確な意見を持っていないと認めることが非常に難しいのですか？多くの場合、誇りと、未知の人に対する精神的な不快感は、ある程度、犯人です。これらの力を克服する方法の詳細については、「合理性：投資家の秘密の武器」をお読みください。

投資のヒント＃5：すべての会社を知っている（または、少なくともそれらの多くの！）

たとえあなたが特定の瞬間にほとんどの株式の特定の魅力に関する意見を持っていなくても、できるだけ多くの業界や業界でできるだけ多くのビジネスを知るべきです。これは、株主資本利益率や資産収益率などのことに精通していることを意味します。それは、表面的に似ている2つのビジネスが、根底にある経済的なエンジンを持つことができる理由を理解することを意味します。良いビジネスと偉大なビジネスを区別するもの

ウォーレン・バフェット氏は、若い投資家が今日どのようなアドバイスをするのかアドバイスを聞くと、知識のバンは非常に大きな資産と競争上の優位性を持つため、できるだけ多くのビジネスを体系的に知ることになると語った。たとえば、銅企業の利益を増やすと考えていたことが起こったときに、異なる企業の相対的地位を含めて、業界を前もって知っていれば、はるかに迅速に、より多くの業界全体だけでなく、圧縮された期間内のすべてのプレーヤーに精通しなければならない場合よりも、全体像を完全に理解することができます。（あなたの目的が熟練しているなら、このステップのためのショートカットがないことを理解してください）テレビ番組のホストがバフェットに答えたとき、「しかし、24,000社の上場企業があります」ウォーレンは答えました。

私は、ほとんどの投資家にとっては、バリュー・ライン投資調査の 1,800社を通過するのが最善の方法だと考えています。

投資ヒント＃6：株式のみではなく棚卸資産の収益に焦点を当てる

私のガイドを読んでバランスシートを分析し、損益計算書をまだ分析していない場合は、すでに会計上の背景がない限り、これは意味をなさないかもしれません。それにもかかわらず、あなたがより熟練しているときは、それを書き留めて、将来に戻ってくることが重要です。私があなたに教えようとしていることを利用するのに十分な賢さがあれば、今から何十年も私に感謝します。

多くの投資家は、企業が生み出すデュポンの株式投資収益率（Return on Equity）に焦点を当てています。これは非常に重要な数字であり、私の好きな財務比率の1つですが、実際には、株式投資から富裕層になる平均的なチャンスを与える単一の指標に集中するだけであれば、継続的に高い持分利益率を持つ多様な企業集団を集めている - 企業の真の経済的特性、特に所有者の収入との関連でのより良いテストがある。ここでは、平均在庫と平均有形固定資産の合計を貸借対照表に示すように純利益を除算します。

なぜこのテストは良いですか？その他の財務比率および指標は、新規株式公開または会社の経営幹部によって補完されます。このテストは偽造するのがはるかに難しいです。

投資ヒント＃7：株主優しい経営を探してください

ベンジャミンフランクリンは、もしあなたが人を説得するならば、彼の理性よりもむしろ彼の興味にアピールすると言いました。投資家は、外資系企業の投資家と一緒に自らの資本が事業に縛られている経営陣から、より良い結果を得る可能性が高いと私は信じている。成功を保証することはできませんが、インセンティブを調整し、両当事者をテーブルの同じ側に置くことは、長い道のりになります。

私は、経営者が基本給の一定倍数を普通株式に投資することを要求する米国のBancorpのような会社では、所有権のガイドラインのファンであることが長い間分かっています（ストックオプションは数えられません！）同様に、現金配当と株式買戻しの形で、また業界で最高の効率比率の1つを維持する能力を常に保持している（銀行にとって重要な指標 - 総収入のパーセンテージとしての支払利息）は、彼らが実際に株主のために働くことを理解していることを示しています。同社の取締役会および経営陣がニューヨーク証券取引所規則の抜け穴を利用して別の会社と合併することを許可した後、数年前にウォールストリートジャーナルの前ページにあったソブリン銀行の破綻と比較する株主は連結のために投票する機会を得ます。

そのようなことに注意を払う。行動は言葉よりも大きく語ります。詳細は、7株主優しい経営兆候

投資ヒント＃8：あなたの「サークルオブコンピテンス」内の株式に固執する

投資では、人生と同じように、成功は賢明な決定を下すことと同じくらい間違いを避けることと同じくらいです。ファイザー社で働く科学者であれば、石油業界で働いている人と比較して製薬株の相対的な魅力を判断する上で非常に強力な競争上の優位性を持つことになります。同様に、オイル部門の人は、おそらくあなたよりもオイルメジャーを理解する上で、あなたよりもはるかに大きな利点があるでしょう。

Peter Lynchは、 "あなたが知っているものに投資する"哲学の大きな支持者でした。実際、彼の最も成功した投資の多くは、妻と十代の子供たちをショッピングモールに連れて行ったり、街を駆け抜けてダンキンのドーナツを食べたりした結果だった。アメリカの水道会社でそのような専門家になった男性についての古い学校のバリュー投資サークルには伝説的な話があります。彼は文字通り浴槽の水槽やトイレの平均水洗いで利益を知り、特定の在庫を取引して幸運を築いています。

1つの警告：あなたは自分自身に正直でなければならない。ちょうどあなたがティーンエイジャーとしてチキンメアリーのカウンターを働いたからといって、タイソンチキンのような家禽会社を分析するときに自動的に有利になるというわけではありません。良いテストは、その分野のビジネスを引き継いで成功するためには、特定の業界について十分に知っているかどうかを自問することです。答えが「はい」の場合は、ニッチを見つけた可能性があります。そうでない場合は、勉強を続けてください。

投資のヒント＃9：多様化します。特に、あなたが何をしているのか分からなければ！

有名な経済学者ジョン・メイナード・ケインズの言葉では、多様化は無知に対する保険です。彼は、投資を抑え、それらを非常によく知ることによって、実際にリスクを減らすことができると信じていました。もちろん、この人物は過去一世紀の最も輝かしい財務の中心であったため、この哲学は財務諸表を分析できない場合やダウ・ジョーンズ・インダストリー平均とドド。

最近では、数十年前にも可能だった費用のほんの一部で、広範な多様化が実現する可能性があります。インデックスファンド、ミューチュアルファンド、および配当再投資プログラムでは、数百の異なる会社の株式を所有することによる摩擦費用が大幅に削減されたか、少なくとも大幅に減少しました。これは、あなたの資産を十分な企業に広げて恒久的な損失から身を守るのに役立ちます。実際、多様化の数学として現象が知られているため、おそらくリスク調整ベースで総合的な複合収益率が高くなるでしょう。

あなたが見たいものは、相関関係です。具体的には、無関係のリスクを探して、保有しているものが常に経済とビジネスのサイクルにわたって均等に相殺されるようにしたいとします。私が最初にこの作品の前身を15年ほど前に書いたとき、私は、半分がバンク・オブ・アメリカ、JPモルガン・チェース、ウェルズ・ファーゴ、米国銀行、第5サード・バンコープから成っていれば、30種類の株式を所有するだけでは不十分であると警告したあなたがいくつかの異なる会社で多くの株式を所有していたかもしれないが、あなたは多様化していなかったからです。「大規模な不動産ローン不良などの体系的なショックは、銀行システムを通じて衝撃を与え、すべてのポジションを効果的に傷つける可能性がある」と、2007年から2009年の間に起こったこととまったく同じです。もちろん、米国のBancorpやWells Fargo＆Companyのような強力な企業は、ペーパーピット・ツー・トラフで80％減少したにもかかわらずうまくいった。特に配当を再投資し、その平均を計算した場合、何よりもまず強さに焦点を当てるほうが良いことを覚えておいてください。一方、行動経済学は、ほとんどの人が、最も適切な瞬間にパニックしたり解散したりするのではなく、感情的に根底にあるビジネスに集中することができないことが証明されています。

投資のヒント＃10：それはあなたが痛みの多くを保存することができるので、財務の歴史を知っている

強気市場は愛のようだと言われています。あなたがその中にいるとき、あなたはそれまでそれのような何かがあったとは思わない。世界で最も有名な債券投資家であると考えられている大富豪のビル・グロス氏は、新しい投資家を教える教科書は1つだけあれば、会計や経営ではなく財務史の本理論。

1960年代の南西バブル、轟音20世紀のコンピュータ、1990年代のインターネットを考えてみましょう。 マニアス、パニック、クラッシュと呼ばれるすばらしい本があります：私が強く推奨する金融危機の歴史 。多くの投資家がそれを読んでいれば、ドットコムのメルトダウンや不動産の崩壊で、多くの人が純資産のかなりの部分を失ってしまったのか疑問である。

サンタヤナ氏は、「歴史を知らない人はそれを繰り返すことになる」と述べた。私は自分自身でそれをもっと良く言ったことはありませんでした。

投資ヒント＃11：受動的な収入が必要な場合を除き、配当金の再投資

あなたが配当を再投資するかどうかは、あなたの究極のポートフォリオの大きさに最大の影響を与えます。 Coca-Cola Companyをイラストとして使って、これを独自の独立した記事に展開する必要があると感じました。

投資のヒント＃12：偉大なビジネスは間違った価格や間違った条件で大きな投資ではありません

私たちは、良質なビジネスのさまざまな特性、すなわち株主資本利益率が高く、負債がほとんどまたは全くない、フランチャイズ価値、株主優位な経営などについて多くの時間を費やしています。チャーリー・マンガーの言葉によれば、公正なビジネスではなく公正な価格で "妥当な価格である"ことは真実ですが、価格に関係なくそのような株式を購入する人には良い結果がもたらされない可能性があることを認識することが重要です。それは良い区別ですが、良い結果と悲惨な損失の違いを意味するものです。少なくとも、短期間ではありません。

1960年代後半に、ウォールストリートは、 The Nifty Fiftyと名付けられた一群の株に魅了されました。おそらくオンライン百科事典Wikipediaは、「[これらの株式]は、ブランド名、特許、経営陣、壮大な売上高、堅実な利益など、すべてのものを手に入れていました。長期的には、それはあなたがする必要があるすべてでした。

これらは株式の「夢」で作られていた...長引く引退のためだった。

それらの株式のリストはここにあります。あなたはおそらくそれらのほとんどを認識します。

American Express
アメリカのホームプロダクト
AMP
アンハイザーブッシュ
エイボン製品
バクスターラボ
ブラック・アンド・デッカー
ブリストルマイヤーズ
バローズ
アメリカの病院供給会社
Chesebrough-Ponds
コカ・コーラカンパニー
デジタル機器株式会社
ダウケミカル
イーストマンコダック
Eli Lilly and Company
エメリー航空貨物
ファーストナショナルシティバンク
ゼネラルエレクトリック
ジレット
ハリバートン
Heublein Brewing Company
IBM
国際的な香りと香り
国際電話と電信
JCペニー
ジョンソン＆ジョンソン
ルイジアナの家と探検
ルブリゾール
ミネソタの鉱業と製造業（3M）
マクドナルド
メルク＆カンパニー
MGICインベストメント株式会社
ペプシコ
ファイザー
フィリップモリスコス。
ポラロイド
プロクター・アンド・ギャンブル
レブロン
シェリングプラウ
ジョーシュリッツ醸造
Schlumberger
シアーズRoebuck＆Co.
シンプリシティパターン
スクイブ
SS Kresge
Texas Instruments
アップジョン
ウォルト・ディズニー・カンパニー
ゼロックス

この論理の致命的な欠陥は、投資家がEastman KodakやXeroxなどの企業が本質的に優れており、どんな価格でも買うことができると信じているということです。もちろん、これは単にそうではありません。高いp / eレシオでの株式取引は必ずしも高価ではないが、しばしば、60xの株価収益率での株式取引は、確かにaいわゆる「リスクのない」米国財務省の債券である。このトピックの詳細については、株式市場評価手法としての収益収益率と財務債券利回りを参照してください。株式が過大評価されている場合の通知方法

この議論を複雑にするものは、この投資ヒント一覧の範囲をはるかに超えています。

経験の浅い投資家の多くは、イーストマンコダックのような会社が破産したとしても、長期投資家は投資前よりもはるかに多くの富を払わなければならないと認識していませんでした。配当金、スピンオフ、分割、さらには税額控除の仕組みがどのように機能しているのか分からない場合は、把握が難しいかもしれませんが、それにもかかわらずです。
Nifty 50がピークを迎えた20年から30年の間、株式のバスケットは全体として市場を下回った。しかし、30〜40年の範囲に入る頃には、根底にあるビジネスは実に素晴らしく、コア経済のエンジンが非常に優れており、過剰な評価を焼き払って市場を打ち負かす結果となりました。それだけでなく、Nifty Fiftyはインデックスファンドよりも効率的な税制を持っていました。優れたビジネスを扱う場合、歴史的にゴースト・シックス・アプローチが長年に勝ってきましたが、多くの投資家が一生のうち30年または40年近く生きがいに耐えようとしています何年か？ここでも、行動経済学の問題です。

しかし、他のすべての投資家は、稼動実績が単なる瞬く間に、投機的な投機家がより激しい証券に逃げてしまうため、長期的な致命的な損失が発生する可能性があるため、それでも、あなたがそれを考えようとしているならば、青いチップの青い塊に専念してください。ジョンソン・エンド・ジョンソンのような会社のために、今後50年間はそれを保持しようとすれば、 おそらく払い過ぎる可能性があります。誰も未来は知っていますが、オッズはそれを支持するようです。それはFacebookのような会社のためだ。

投資ヒント＃13：低コストのインデックスファンドまたは受動性を奨励するものへ

インデックスファンドは、多くのお金を必要としない小規模投資家にとって、または税金控除が低い場合には大切なことです。彼らに内在する構造上のリスクと投資家に多大な費用をかけている方法論の変更にもかかわらず、資本のない個人および家族はほとんど無償で広範な多様化を達成することができます。あなたが会社主催の401（k）に閉じ込められている場合、低コストのインデックスファンドを使うことは、ほとんど常に最もインテリジェントな選択になるでしょう。また、他のコンテキストでも役立ちます。たとえば、私の個人的なブログを読んでいる場合は、家族の慈善財団のために2つのインデックスファンドを使用していることを知っているかもしれません。ドナー助言基金には隠されていますので、私たちが設定した990の開示を避けることができます独立した機関です。

私が長年インデックス・ファンドを賞賛してきたのはこうした理由によるものです。しかし、インデックスファンドは完璧ではありません。そこから遠い。例えば、資産管理ビジネスの人々が抗議しているにもかかわらず、インデックス・ファンドは、生産的な目的のために効率的な資本配分を求めるのではなく、むしろピギーバック他の人の活動をオフにする。理論的には、あまりにも多くの人々がそれを適応させない限り、彼らは素晴らしい仕事をするべきです。他方で、現在の傾向が引き続き、指標化が総資産プールのより大きなシェアを占める場合、インデックスファンドに資金が流入すると、それらの企業の市場価格との関係を示している。それは単に数学の関数です。

インデックスファンドはまた、過去の市場革新から多くの経験豊かな投資家が目撃した盲目的な信念とは少し異なる、特定のサークルで独自の形の世俗的宗教を取ってきました。これらの人々は、インデックス・ファンドが単なる良い結果につながる傾向のあるいくつかの力を利用するためのメカニズムに過ぎないことを理解していません。低い回転率、税効率、低コストです。裕福な投資家にとって、数十年にわたる測定期間を見てから、ほとんどの状況において、インデックスの基本的な株式を直接購入した場合、課税ベースでより多くの富を抱える可能性がありますあなた自身のグローバル・カストディ・アカウントで均等に重み付けし、資産管理会社に0.50％から0.75％を支払って管理しました。あなたが資金を調達し、自由貿易やあなたのアカウントの制度価格の取引を交渉する必要がある場合には、資産管理者が税収技術に従事する能力を含む、これには多くの理由があります。私はこれまでと同じくらい簡単に同じ目標を達成することができるように、500,000ドルのマークをクロスすると、ミューチュアルファンドや取引されたファンドなどのプールされたストラクチャーを通してインデックスを作成することは、インデックス構成要素を完全に所有している可能性のあるより良い結果が得られます。

インデックスファンドは、ユニークなニーズを持っている投資家にとっては、これと比較して劣っています。例えば、$ 250,000の資産を持つ未亡人であれば、ポートフォリオの50％を非課税地方債に、50％を平均よりもはるかに高い配当利回りで割ることができます。パッシブ・インカムの増加は、株式市場のクラッシュが発生した場合など、特に資本準備金を保有して得られる理論的に高い複利よりも、退職。言い換えれば、あなたの生きた経験は、たとえそれが市場を下回るリスクを負ったとしても優れている可能性があります。このすべての数学ははっきりしていますが、現在管理されている資産が何兆にものぼるマーケティングコンプレックス全体が、経済的現実や学術データではなく、帝国を拡大させる非常に現実的な方法で奨励されていますこの貪欲な還元主義から恩恵を受ける者。

この問題をさらに複雑にするのは、私のような人たちがこれを非常に頻繁に指摘することを熱望していないということです。（私が書いた記事の割合は、このようなことを言及したものに比べて、低コストのインデックスファンドが最も効果的な例外を抱えていない投資家が、何とか彼らが例外ではないと考えていることを実際に危険にさらしています。あなたは、多くの点で絶対に素晴らしいヴァンガードのような会社を見て、2014年に29,603ドル、2013年に31,396ドル、これは所有者が勘定サイズの点で誇りに思うべき本当のお金を表していますが、それは小さなジャガイモです。そのような人たちは、民間の銀行や資産運用会社に彼らを見てもらうことはできませんでした。彼らを助けるだけでなく、個人の証券を自分で購入しようとすると、彼らはおそらくうまくやっていません。ヴァンガードは彼らにこのような巨額の賛成をしている、彼らは会社のリーダーを送信する必要があります心から感謝して満ちているクリスマスカード。より良い選択肢を検討し始めても、たとえまだ受動的に索引をトラッキングしたいとしても、少なくともその10倍、20倍、または50倍は必要になるでしょう。

2015年には、億万長者のチャーリー・マンガー（Charlie Munger）よりも、このインデックス・ファンドの強迫観念が、2007年から2009年の崩壊以前の担保付債務についての早期警告を警告し始めた。資本市場が5ドル中1ドル近くが現在インデックス・ファンドに預け入れられている点に達すると、何千人もの人々の生活を支えている委員会や機関には少数の人々がおり、そのほとんどは労働者階級ですまたは中産階級は、既に説明した理由のいくつかについて、他のグループと比較してプールされた構造を介して索引付けすることを避ける傾向があります。それはうまく終わらないだろう。社会にとっては悪いことです。それはビジネスにとっては悪いことです。鶏が家に帰ってきた時が来るでしょう。

それでも、私は過去に何度も何度も言ったことを繰り返すでしょう。あなたが豊かでなくても豊かでないなら、シンプルでストレートな、主に受動的な投資が必要な場合は、おそらくインデックス作成が最善の策でしょう。他の多くの人がしたように、Kool-Aidを飲まないでください。あなたが何をしているのかにリスクを認識し、すべてが間違っていると言っても危険性があることを知ってください。心地よくない場合でも、現実を認識するのに十分なほど知的な勇気を与えてください。